计算机行业：工业软件为何能强势崛起，从高维视角看工业软件投资机会，经营管理和工业互联网篇-20210816-华安证券-63页_4mb

工业软件为何能强势崛起

核心内容

工业软件的强势崛起主要得益于云化转型和国产化替代两大驱动力。云化为企业提供了成本降低、效率提升和市场拓展的新路径，而国产化则为行业带来了自主可控和政策支持的机遇。

主要观点

1. 经营管理软件：云化提供内生动力

• 需求侧：多重因素推动企业上云转型，包括技术驱动、政策驱动、内生驱动和SaaS模式驱动。
  • 技术驱动：云计算降低IT成本、提升算力、增强数据应用价值。
  • 政策驱动：国家出台多项政策支持企业上云，云计算被列为新基建重要方向。
  • 内生驱动：企业从粗放式发展转向精细化管理，上云有助于降本增效。
  • SaaS模式驱动：订阅模式降低一次性投入，移动化提升使用体验。
• 供给侧：软件企业通过云化激活存量客户，提升ARPU值，平滑收入波动，拓展小微企业市场。
• 市场空间：中国云服务市场发展潜力巨大，相比美国存在显著差距，尤其在注册企业数量、SaaS市场规模和单企业投资额方面。

2. 经营管理软件：国产化打开发展空间

• 外资品牌如SAP、Oracle在高端ERP市场占据主导地位，但国产替代趋势明显。
• 信创产业由政府向电信、金融等关键领域拓展，国产软件有望在这些领域获得更大市场份额。
• 国产软件企业如用友已积极适配国产服务器、操作系统和数据库，推动国产化替代进程。

关键信息

3. 工业互联网：万亿市场亟待开拓

• 工业互联网是IT、OT、CT技术的融合，旨在实现全要素、全产业链和全价值链的数据打通，提升生产效率与智能化水平。
• 国家顶层设计已基本完成，政策体系逐步完善，工业互联网发展步入快车道。
• 2025年，工业互联网核心产业市场规模有望达到1.24万亿元，发展潜力巨大。
• 工业互联网平台是建设核心，具有“平台+工业智能Apps”架构，是新工业体系的操作系统。

4. 工业互联网：十大场景助力产业落地

• 设备上云：包括生产设备状态监测、产品全生命周期智能服务、备品备件互联互通。
• 智能制造：涵盖基于机器视觉的质检和安检、生产优化降低能耗、机器换人提升效率、智能工厂改造。
• 社会化协同：包括产业链协同、营销协同、产业知识赋能产业链。

5. 投资建议：聚焦双跨平台投资价值

• 工业互联网平台是核心，双跨平台（跨行业、跨领域）是政策支持的重点。
• 双跨平台入围企业将显著受益于政策扶持，具有更高的投资价值。
• 重点推荐：用友网络
• 建议关注：东方国信、工业富联

风险提示

1. 工业软件关键核心技术研发不及预期；
2. 相关扶持政策和工程专项不及预期；
3. 产品应用推广和产业生态构建不及预期。

投资评级说明

行业评级体系

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。

公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确评级。

总结

工业软件的崛起得益于云化转型和国产化替代的双重推动。云化提供了成本降低、效率提升和市场拓展的机会，而国产化则带来政策支持和自主可控的机遇。工业互联网作为云化和智能化的重要载体，具备广阔的市场前景和丰富的应用场景，平台建设是其发展的核心。双跨平台在政策扶持下具有显著投资价值，值得关注。