掘金国产化_高铁零部件公司的大时代_36页_2mb

高铁国产化与技术输出大时代总结

核心内容

我国高铁发展经历了从引进技术到自主创新，再到实现技术输出和赶超的三个阶段。通过引进国外技术并进行消化吸收再创新，我国已形成六大系列（CRH1、CRH2、CRH3、CRH5、CRH6及CRH380）动车组，并实现不同时速车型的批量化生产，满足全球250-380公里速度需求。在“十三五”期间，高铁核心技术国产化和中国高铁标准的形成将成为关键课题，推动我国高铁核心设备供应商实现业绩增长。

主要观点

• 国产化率提升：目前我国高铁核心零部件国产化率约为50%，进口替代空间广阔，预计“十三五”期间将显著提升。
• 技术突破：我国在高铁网络控制系统和牵引系统方面已实现技术突破，如CRH5A型动车组搭载自主控制系统，标志着我国高铁技术从“国产化”向“自主化”转变。
• 出口加速：中国高铁出口步伐加快，成为多个国家高铁项目的唯一竞标者，如印尼雅加达至万隆高铁。出口竞争力强，具备全产业链和性价比优势。
• 标准输出：中国高铁标准需逐步形成并输出，以增强国际话语权，目前仍需在国际标准体系中争取一席之地。

关键信息

• 高铁出口项目：包括中俄、中泰、中美、中英高铁项目，以及印尼雅加达至万隆高铁项目，显示出中国高铁出口的国际竞争力。
• 市场空间：我国高铁核心零部件年均市场需求达700亿元，其中刹车片市场预计2015年容量约75亿元。
• 进口替代：在轮对、车轴、受电弓、连接器等关键部件领域，进口替代空间巨大，国内企业正逐步取得突破。
• 产业链建设：形成完整产业链是提升国产化率的关键，包括动车组制造、配套服务及后续维护能力。
• 技术标准：我国高铁标准需与国际接轨，目前欧洲和日本标准占据主导，中国标准尚需提升国际接受度。

投资建议与投资标的

• 重推荐：康尼机电（603111，买入）——自动控制技术平台型公司，受益于高铁+新能源汽车+工业4.0。
• 重点关注：鼎汉技术（300011，未评级）、博深工具（002282，未评级）。
• 其次关注：晋西车轴（600495，未评级）、新成新材（430493，未评级）、永贵电器（300351，未评级）。

风险提示

• 高铁出口进程低于预期
• 高铁核心技术突破不达预期

图表目录

• 图1：我国高铁整车技术逐步实现国产化
• 图2：我国高铁实现从“跟跑”“陪跑”再到“领跑”
• 图3：我国高速铁路建设增长迅速
• 图4：我国动车保有量增长迅速
• 图5：我国动车组成本构成
• 图6：我国高铁产业链
• 图7：高铁产业链毛利率
• 图8：到2018年全球铁路市场投资规模为1.52万亿，其中亚洲市场增长空间最大
• 图9：到2018年车辆市场规模复合增速为3.5%
• 图10：2013年高速铁路和城轨交通占比合计为25%
• 图11：我国高铁单位建设成本具有显著优势
• 图12：我国自主研发高铁永磁同步牵引系统
• 图13：动车转向架构造图
• 图14：轮对构成
• 图15：我国高铁刹车片国产化进程
• 图16：2015年刹车片市场容量将达到约75亿元
• 图17：高铁受电弓
• 图18：康尼机电：营业收入增长趋势（2010-2014）
• 图19：康尼机电：归属母公司净利润增长趋势（2010-2014）
• 图20：鼎汉技术：营业收入增长趋势（2010-2014）
• 图21：鼎汉技术：归属母公司净利润增长趋势（2010-2014）
• 图22：博深工具：营业收入增长趋势（2010-2014）
• 图23：博深工具：归属母公司净利润增长趋势（2010-2014）
• 图24：晋西车轴：营业收入增长趋势（2010-2014）
• 图25：晋西车轴：归属母公司净利润增长趋势（2010-2014）
• 图26：新成新材：营业收入增长趋势（2011-2014）
• 图27：新成新材：归属母公司净利润增长趋势（2011-2014）
• 图28：永贵电器：营业收入增长趋势（2010-2014）
• 图29：永贵电器：归属母公司净利润增长趋势（2010-2014）

表格目录

• 表1：我国高铁技术来源
• 表2：我国逐渐掌握多产品系列高铁整车技术
• 表3：2015年第一次动车组招标较去年同期增长18%
• 表4：我国高铁核心技术国产化情况
• 表5：我国获得CRCC认证的动车零部件供应商
• 表6：到2025年世界高铁营运里程数有望达到87,780公里
• 表7：世界主要国家高铁建设规划
• 表8：我国高铁出口步伐加快
• 表9：高铁列车控制系统
• 表10：网络控制系统和牵引系统获得CRCC认证的企业
• 表11：动车转向架高技术部件获得CRCC认证的企业
• 表12：2015年我国动车车轴市场需求为13.3亿元
• 表13：2015年我国动车连接器市场规模达到14亿元
• 表14：我国高铁外门市场空间
• 表15：欧洲高铁标准体系
• 表16：日本为促进高铁出口的一系列措施