20260329-招商期货-国债期货周度报告_市场流动性宽松_利率上行空间有限_11页_672kb
报告摘要
国债期货周度报告总结（20260323-20260327）
核心内容
本周国债期货市场整体呈现震荡走势，不同期限合约表现各异，市场流动性保持宽松，利率上行空间有限。
主要观点
- 市场流动性宽松：本周央行净投放2319亿元，全周累计投放4742亿元，到期1503亿元，净投放3239亿元，表明市场流动性合理充裕，支撑了利率债市场。
- 利率走势：短端1年期收益率小幅下行，中端3年期、5年期收益率下行趋势明显，长端10年期收益率也持续下行，但幅度小于中端，显示长端利率对经济基本面反映较为平缓。
- 经济预期偏谨慎：2026年2月中国综合PMI产出指数为49.5%，位于荣枯线以下，显示经济仍处于收缩态势，市场对经济复苏信心不足，进一步推动了利率债的配置需求。
- 交易策略：短期操作仍偏空，因能源价格大涨可能引发通胀上行，但需关注市场变化。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
关键信息
国债期货价格变动
- 2年期国债期货价格变动：-0.016%
- 5年期国债期货价格变动：+0.005%
- 10年期国债期货价格变动：-0.014%
- 30年期国债期货价格变动：+0.497%
CTD券与IRR数据
- 2年期国债期货：CTD券为250024.IB，净基差0.061，IRR1.17%
- 5年期国债期货：CTD券为250014.IB，净基差0.065，IRR1.15%
- 10年期国债期货：CTD券为250025.IB，净基差0.057，IRR1.19%
- 30年期国债期货：CTD券为210014.IB，净基差0.124，IRR0.99%
各期限CTD券IRR分位数
- 2年期：3.1%
- 5年期：5.5%
- 10年期：10.7%
- 30年期：21.5%
收益率变动
- 1年期国债收益率变动：-0.5bps
- 2年期国债收益率变动：-2bps
- 5年期国债收益率变动：-1.9bps
- 10年期国债收益率变动：-1.4bps
国债期货可交割券信息
2年期国债期货可交割券
| 国债全称 | 国债代码 | 银行间 | 上交所 | 深交所 | 到期日 | 票面利率 | 转换因子 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年记账式附息（二十四期）国债 | 250024 | 19797 | 102322 | -- | 20271215 | 1.36 | 0.9762 |
| 2023年记账式附息（二期）国债 | 230002 | 19695 | 102230 | -- | 20280115 | 2.64 | 0.9944 |
| 2025年记账式附息（五期）国债 | 250005 | 19770 | 102303 | -- | 20280225 | 1.45 | 0.9751 |
| 2026年记账式附息（六期）国债 | 260006 | 19832 | 102329 | -- | 20280315 | 1.29 | 0.9712 |
| 2023年记账式附息（十五期）国债 | 230015 | 19708 | 102243 | -- | 20280715 | 2.48 | -- |
| 2025年记账式附息（十期）国债 | 250010 | 19779 | 102305 | -- | 20280525 | 1.46 | 0.9673 |
| 2023年记账式附息（二十一期）国债 | 230021 | 19724 | 102249 | -- | 20280925 | 2.55 | -- |
| 2025年记账式附息（二十三期）国债 | 250023 | 19796 | 102320 | -- | 20281125 | 1.4 | -- |
| 2026年记账式附息（五期）国债 | 260005 | 19831 | 102330 | -- | 20360225 | 1.75 | 0.8958 |
5年期国债期货可交割券
| 国债全称 | 国债代码 | 银行间 | 上交所 | 深交所 | 到期日 | 票面利率 | 转换因子 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年记账式附息（十四期）国债 | 250014 | 19786 | 102311 | -- | 20300725 | 1.55 | 0.945 |
| 2023年记账式附息（十九期）国债 | 230019 | 19722 | 102247 | -- | 20300915 | 2.6 | 0.9842 |
| 2025年记账式附息（二十期）国债 | 250020 | 19793 | 102318 | -- | 20301025 | 1.63 | 0.945 |
| 2023年记账式附息（二十八期）国债 | 230028 | 19731 | 102256 | -- | 20301225 | 2.54 | 0.9808 |
| 2026年记账式附息（三期）国债 | 260003 | 19829 | 102328 | -- | 20310125 | 1.54 | 0.9383 |
| 2024年记账式附息（六期）国债 | 240006 | 19737 | 102262 | -- | 20310325 | 2.28 | 0.9685 |
| 2024年记账式附息（十三期）国债 | 240013 | 19747 | 102272 | -- | 20310625 | 2.12 | -- |
| 2024年记账式附息（十八期）国债 | 240018 | 19754 | 102279 | -- | 20310915 | 1.87 | -- |
10年期国债期货可交割券
| 国债全称 | 国债代码 | 银行间 | 上交所 | 深交所 | 到期日 | 票面利率 | 转换因子 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年记账式附息（二十五期）国债 | 250025 | 19798 | 102325 | -- | 20321225 | 1.66 | 0.9219 |
| 2023年记账式附息（四期）国债 | 230004 | 19697 | 102232 | -- | 20330225 | 2.88 | 0.9928 |
| 2026年记账式附息（七期）国债 | 260007 | 19833 | 102332 | -- | 20330325 | 1.66 | 0.9192 |
| 2023年记账式附息（十二期）国债 | 230012 | 19705 | 102240 | -- | 20330525 | 2.67 | 0.9795 |
| 2023年记账式附息（十八期）国债 | 230018 | 19721 | 102246 | -- | 20330825 | 2.52 | 0.9692 |
| 2023年记账式附息（二十六期）国债 | 230026 | 19729 | 102254 | -- | 20331125 | 2.67 | 0.9782 |
| 2024年记账式附息（四期）国债 | 240004 | 19735 | 102260 | -- | 20340225 | 2.35 | 0.9558 |
| 2024年记账式附息（十一期）国债 | 240011 | 19743 | 102269 | -- | 20340525 | 2.27 | 0.9489 |
| 2024年记账式附息（十七期）国债 | 240017 | 19753 | 102278 | -- | 20340825 | 2.11 | 0.9359 |
| 2024年到期续作特别国债（一期） | 2400101 | 19763 | 102283 | -- | 20340829 | 2.17 | 0.9403 |
| 2025年记账式附息（四期）国债 | 250004 | 19769 | 102294 | -- | 20350215 | 1.61 | 0.8946 |
| 2025年记账式附息（九期）国债 | 250009 | 19778 | 102303 | -- | 20350515 | 1.65 | 0.8951 |
| 2025年记账式附息（十一期）国债 | 250011 | 19780 | 102306 | -- | 20350525 | 1.67 | 0.8966 |
| 2025年记账式附息（十六期）国债 | 250016 | 19788 | 102313 | -- | 20350825 | 1.83 | 0.9068 |
| 2025年记账式附息（二十二期）国债 | 250022 | 19795 | 102321 | -- | 20351115 | 1.78 | 0.9006 |
| 2025年到期续作特别国债（一期） | 2500101 | 19799 | 102323 | -- | 20351212 | 1.84 | -- |
| 2026年记账式附息（五期）国债 | 260005 | 19831 | 102330 | -- | 20360225 | 1.75 | 0.8958 |
30年期国债期货可交割券
| 国债全称 | 国债代码 | 银行间 | 上交所 | 深交所 | 到期日 | 票面利率 | 转换因子 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021年记账式附息（十四期）国债 | 210014 | 19662 | 102114 | -- | 20511018 | 3.53 | 1.0935 |
| 2022年记账式附息（八期）国债 | 220008 | 19673 | 102208 | -- | 20520415 | 3.32 | 1.0572 |
| 2022年记账式附息（二十四期）国债 | 220024 | 19689 | 102224 | -- | 20521025 | 3.12 | 1.0217 |
| 2023年记账式附息（九期）国债 | 230009 | 19702 | 102237 | -- | 20530415 | 3.19 | 1.0348 |
| 2023年记账式附息（二十三期）国债 | 230023 | 19726 | 102251 | -- | 20531015 | 3 | 1 |
| 2024年超长期特别国债（一期） | 2400001 | 19742 | 102267 | -- | 20540520 | 2.57 | 0.9191 |
| 2024年超长期特别国债（四期） | 2400004 | 19750 | 102275 | -- | 20540725 | 2.47 | 0.8999 |
| 2024年超长期特别国债（六期） | 2400006 | 19756 | 102281 | -- | 20540925 | 2.19 | 0.8464 |
| 2025年记账式附息（二期）国债 | 250002 | 19767 | 102292 | -- | 20550115 | 1.92 | 0.7937 |
| 2025年超长期特别国债（二期） | 2500002 | 19776 | 102301 | -- | 20550425 | 1.88 | 0.7849 |
| 2025年超长期特别国债（五期） | 2500005 | 19784 | 102309 | -- | 20550715 | 1.9 | 0.7876 |
| 2025年超长期特别国债（六期） | 2500006 | 19789 | 102314 | -- | 20550825 | 2.15 | 0.8355 |
| 2026年记账式附息（二期）国债 | 260002 | 19828 | 102327 | -- | 20560115 | 2.38 | 0.879 |
市场基本面
月度宏观数据
- 2026年2月中国综合PMI产出指数为49.5%，位于荣枯线以下，显示经济整体处于收缩状态，市场对经济复苏信心不足。
高频中观数据
- 高频数据显示近期各部门景气度与往年相近，未出现明显改善或恶化趋势。
声明
本报告由招商期货有限公司编制，仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。本报告不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
