20151026-申万宏源-造纸轻工周报_继续推荐_稳稳的幸福_关注十三五规划轻工热点_国企改革主题与其他弹性品种_19页_1mb

2015年10月26日造纸轻工行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦2015年10月造纸与轻工行业的市场动态、行业趋势及投资建议，强调行业整合与企业转型的重要性。报告指出，大经济周期红利释放的时代已过去，未来需依靠企业个体的战略转型提升效率与市场份额。重点推荐“稳稳的幸福”系列企业，如奥瑞金、索菲亚、美克家居、晨鸣纸业等，这些企业凭借信息化、服务化、平台化趋势，实现了稳健增长。

同时，报告分析了“十三五”规划对轻工行业的利好，指出信息化与制造业融合、教育与文体娱乐方向、国企改革等将成为行业发展重点。此外，还关注了其他弹性品种，如大亚科技、喜临门、上海绿新等。

主要观点

• 行业趋势：行业分化趋势明显，龙头集中度提升，企业需自下而上进行战略转型。
• 投资建议：继续推荐“稳稳的幸福”系列，关注具备长期成长基因的公司。
• 政策支持：国家推进环保投资与价格机制改革，为行业注入发展动力。
• 市场动态：造纸板块整体上涨7.12%，跑赢市场；包装原材料价格波动，国际原油价格下跌，影响行业成本。
• 企业表现：部分企业如奥瑞金、索菲亚、美克家居、晨鸣纸业等业绩稳健，具备成长潜力。

关键信息

一、行业基本面

1. 产品价格：

   • 文化纸：需求小幅回暖，铜版纸、双胶纸价格维稳。
   • 灰底白板纸：价格淡稳，下游需求疲软。
   • 白卡纸：市场出货平淡，价格持平。
   • 箱板纸、瓦楞纸：受益于电商发展，需求增长。
   • 国际针叶浆：价格下跌，阔叶浆价格上涨。
   • 美废ONP、OCC：价格下跌，市场仍以弱势震荡为主。

2. 原材料价格：

   • 原油价格：继续大幅下跌，Brent原油报48.08美元/桶。
   • 聚乙烯：价格下跌1.74%。
   • 聚苯乙烯：价格持平。
   • BOPET：价格维稳。
   • BOPP：价格下跌1.97%。

3. 其他行业：

   • 黄金、白银价格：下跌，对轻工行业有一定影响。
   • 环保投资：预计“十三五”期间环保投资将超17万亿元，为行业注入新动力。

二、重点企业推荐

三、行业分析

• 造纸行业：景气度略有回升，但供过于求局面仍未缓解。行业产能持续扩张，需求增长放缓。
• 轻工行业：受益于楼市新政与互联网+趋势，家居与包装龙头公司表现稳健。
• 环保政策：价格机制改革提速，环保投资加大，将推动行业转型升级。
• 国企改革：重点关注通产丽星、岳阳林纸等企业，改革红利释放。

四、行业新闻摘要

• RISI发布2014年全球纸业100强名单：12家中国纸企入围，玖龙纸业排名首位。
• 软包装行业：需求增长迅速，环保与智能化成为未来发展方向。
• 食品和包装机械产业园：漯河市建成，为软包企业提供市场平台，推动行业整合。
• 国有林区林场改革：国家林业局推动改革，确保森林资源不破坏、国有资产不流失。

投资建议

• 推荐标的：奥瑞金、索菲亚、美克家居、晨鸣纸业、大亚科技、东港股份、喜临门。
• 关注方向：信息化、服务化、平台化趋势；国企改革；环保与智能化转型；轻工热点如教育与文体娱乐。
• 风险提示：行业整体需求疲软，原材料价格波动可能影响盈利能力。

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对市场表现20%以上
  • 增持：相对市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现-5%至+5%
  • 减持：相对市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

法律声明

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