20151026-广发证券-环保本周；美丽中国将写入_十三五_环保政策将持续加码_20页_1mb

环保行业本周总结（2015.10.19-2015.10.25）

核心内容

• “美丽中国”写入“十三五”规划：环保成为“十三五”十大目标之一，政策力度持续加强，节能环保被视作产业结构调整和经济转型升级的重要突破口。
• 环保政策与市场表现密切相关：回顾历史，环保板块行情常伴随重大政策出台，如“十二五”规划期间，环保板块典型个股跑赢沪深300指数。
• 环保行业投资规模预期超17万亿：未来五年环保行业投资规模将显著增长，政策推动下市场空间逐步打开。
• PPP模式推广加速：7省推介约9400亿PPP项目，中央及地方设立百亿、千亿级PPP基金，推动项目快速落地。
• 环保投资组合推荐：广发证券推荐富春环保、天保重装、洪城水业、先河环保、聚光科技等公司。

主要观点

• 政策驱动市场：环保行业的发展高度依赖政策推动，政策升级往往带来市场空间的扩大和订单的快速释放。
• 细分领域值得关注：环境监测、VOCs治理、土壤修复、污泥处置、工业危废等细分领域政策提升明显。
• PPP模式是核心投资逻辑：PPP模式在环保行业中被广泛推广，预计将在未来一年内成为项目落地的重要推动力。
• 小市值公司具备高弹性：在PPP项目落地背景下，小市值公司有望通过承接大型项目实现跨越式发展，成为投资重点。
• 行业龙头具备优势：行业龙头公司因融资能力、人脉资源和项目经验等优势，仍是重点跟踪对象。

关键信息

1. 政策动态

• 美丽中国写入“十三五”规划：首次纳入十大目标，环保行业迎来政策利好。
• 7省推介9400亿PPP项目：涵盖市政、交通、水利、能源等多个领域，鼓励民营企业参与。
• 中央设立1800亿PPP基金：与多家金融机构合作，推动PPP项目落地。
• 地方PPP基金设立：如河南、新疆、四川等地设立规模不等的PPP基金，吸引社会资本参与。

2. 市场表现

• 环保指数上涨1.88%，沪深300上涨1.05%，环保板块跑赢大盘0.83%。
• 行业个股表现分化：43家公司上涨，7家公司下跌，6家公司持平，8家公司停牌。
• 重点个股上涨：国祯环保、易世达、创业环保、兴蓉环境、科林环保等涨幅居前。
• 重点个股下跌：龙马环卫、津膜科技、天瑞仪器、江南水务、富春环保等跌幅较大。

3. 行业与公司动态

• 固废行业：甘肃推行环境污染第三方治理，湖南长沙启动餐厨垃圾全覆盖收运试点，杭州加强垃圾分类考核。
• 水务行业：黑龙江大庆实行阶梯水价，污水处理费上涨；天津投入11亿元改善水环境质量。
• 大气与监测行业：广东省中山市投入资金治理大气污染，环保部通报黄标车淘汰进展，中韩合作推进环保项目。
• 重点公司中标信息：
  • 国祯环保中标莱阳市污水处理厂升级项目。
  • 碧水源中标西安市经开区污水处理厂PPP项目。
  • 先河环保中标多个环境监测项目。
  • 聚光科技中标多个水质监测项目。
  • 龙净环保中标广西锅炉烟气治理项目。

4. 上市公司下周重要事项

• 洪城水业召开股东大会。
• 环能科技分红除权。
• 维尔利、兴源环境、三维丝、国祯环保、博世科、长青集团、三聚环保等公司召开股东大会。

5. 风险提示

• 市场低价恶性竞争，导致盈利能力持续下降。
• EPC工程结算进度低于预期，可能影响业绩表现。
• 运营企业补贴无法按时到位，可能影响项目推进和盈利能力。
• 产能利用率不足，影响企业业绩和市场表现。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

总结

本周环保行业受“美丽中国”写入“十三五”规划及PPP项目加速推进影响，整体表现良好，环保指数跑赢大盘。重点细分领域如环境监测、VOCs治理、土壤修复、污泥处置、工业危废等将受益于政策提升。PPP模式成为投资主线，行业龙头及小市值公司具备不同优势，值得关注。同时，部分公司因市场竞争、结算进度及补贴问题面临风险，需谨慎对待。