20250918-浙商证券-交通运输行业更新报告_8月快递价格回升显著_25H2行业盈利有望超预期修复_3页_376kb

8月快递行业单票收入企稳，件量增速符合预期。价格回升显著，预计下半年盈利修复超预期。

主要快递公司经营数据显示，8月业务量和收入同比增长，单票价格环比提升。申通单票收入领先提升。

“反内卷”政策推动提价，全国超80%省市已涨价，预计9月继续上行，快递旺季来临可能进一步推动价格上涨。

盈利弹性测算：若全国提价0.3元，圆通、申通、中通和韵达单票归母净利润分别增加112.5元、112.5元、75元和47.25元，对应盈利弹性245%、245%、141% and 141%（韵达0.08元，单票净利润增加0.0375元每0.1元涨价）。

投资建议：短期价格企稳和中长期竞争优化，支撑快递公司业绩修复，推荐圆通、申通、极兔、中通、韵达。

风险提示：经济下行、行业增速放缓、价格战恶化、数据不完整性。