20240108-正信期货-棕油周报_预计马棕继续降库_棕榈油止跌等待MPOB报告_20页_1mb

正信期货棕油周报 20240108

主要观点

• 关键词：品种因素综述、外围宏观、马棕产量、印度进口、国内库存、油脂价格。

市场回顾

• 棕榈油价格：上周棕榈油先抑后扬，测试7000关口支撑，现货成交转淡。
• 马棕数据：12月产量环比降10%，出口环比降5%，月末库存环比降2%；市场预估库存环比下滑228%。
• 印度进口：12月棕榈油进口增至4个月高位的886万吨，豆油和葵花籽油进口同步增长。
• 国内现货：油脂价格持续下跌，库存压力大，豆棕总库存220万吨以上。

基本面分析

• 供应端：
  • 马棕产量因天气影响继续下降。
  • 印度进口增加，进一步挤压国内供应。
  • 南美降雨缓解大豆单产担忧。
• 需求端：
  • 国内油厂开机率偏低，但压榨库存压力大。
  • 印度库存降至300万吨以下。
• 库存与价差：
  • 国内油籽及油脂库存高位，现货价格下跌。
  • 棕榈油库存约100万吨，豆油、菜油库存压力突出。

后市展望

• 原油支撑油脂反弹，但受供应过剩格局压制。
• MPOB报告前，棕榈油维持震荡；预计2月末马棕产量继续下滑，印度进口增长，棕榈油逻辑偏弱。

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