20240722-正信期货-棕榈油周报_马棕产量出口增幅均缩窄_棕榈油延续区间运行_22页_2mb

正信期货棕榈油周报20240722分析总结

主要观点

• 马棕产量及出口增幅缩窄，6月库存继续增长但增速放缓，棕榈油市场延续区间运行。
• 上周菜豆油重心上移，棕榈油冲高回落，国内外需求表现清淡。
• 美豆优良率维持高位，干旱影响区域缩小，打压市场信心，CBOT大豆合约重心下移。
• 国内3大油脂均累库，进口数据变化较大，菜油进口偏低支撑期价。

基本面分析摘要

1. 马来西亚棕榈油市场：

   • 产量：7月前半月产量增幅缩小至9%，进口增幅缩窄至40%以内。
   • 库存：6月库存环比大增435%，7月前半月产量环比增869%，出口环比增392%。

2. 美国大豆市场：

   • 优良率：6月优良率为68%，略低于预期，干旱影响区域降至5%。
   • 压榨量：6月压榨量175.6亿蒲式耳，创历年同期最高，打压市场预期。

3. 印尼棕榈油市场：

   • 库存：GAPKI数据显示，4月末库存升至近11个月高位，棕榈油出口降幅明显。
   • 进口：6月印度棕榈油进口达到近6个月高位。

4. 国内油脂数据：

   • 进口：6月大豆进口同比减少22%，棕榈油进口同比缩339%，菜油进口偏低。
   • 库存：豆油、菜油、棕榈油库存均持续攀升，三大油脂库存升至192万吨。
   • 价格走势：上周豆油微涨0.88%，棕榈油上涨1.00%，菜油大幅上涨2.50%。

投资建议

• 短线：观望为宜，通胀情绪仍在修复。
• 中长线：维持菜棕油依托区间下沿的低多思路，市场缺乏明确方向指引。

免责声明：本报告分析仅供参考，不构成投资建议，投资人据此入市风险自负。