20231113-正信期货-棕油周报_马棕累库不及预期_棕榈油震荡偏强_18页_1mb

报告总结：棕榈油震荡偏强周报分析

上周，棕榈油及其相关市场整体震荡偏强，体现了对基本面因素的积极回应。主要观点指出，马来西亚棕榈产量库存上升未达预期，助推棕油价格上行，可能因马棕减产季开始和全球豆系价格强势。

行情回顾显示，内外部油脂价格波动偏强，尤其棕油多次破位，源于产地数据惊喜和需求边际改善。

基本面分析涵盖多个层面：马来西亚棕油报告显示，10月产量大增58.9%，出口激增21.04%，但月末库存增幅仅58.4%，累库不及预期，支持价格震荡。美国USDA报告显示美豆单产上调至4.99蒲/英亩，尽管供需偏紧和潜在厄尔尼诺天气压力可能影响南美大豆产量，导致豆系价格波动有限。国内棕油市场，库存增至220多万吨，棕油库存达105.5万吨，压力不减；需求虽有企业刚需补库，但季节性降温导致棕油消费下滑，成交数据三周走弱，价格微跌0.35-0.61%。

全球看，中美豆作物动态和中东宏观因素增加不确定性，油厂榨利改善预示开机率回升，纯基本面支撑震荡格局。

策略建议为关注棕油涨势持续性和全球豆系联动，有效突破则考虑轻仓跟进，同时警惕季节性和天气相关风险。