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电钴2020Q4以来首度上涨，钴系产品全线涨价有望开启

核心内容概述

本报告分析了2020年12月25日前一周能源金属市场的价格走势及行业动态，指出钴系产品价格出现上涨趋势，标志着价格大幕开启。同时，锂价继续上行，镍价维持稳定，稀土永磁材料价格基本平稳。报告还提供了相关投资建议及风险提示，并附有行业新闻和重点公司公告。

主要观点与关键信息

1. 一周行情回顾

• 钴：MB标准级钴价格基本稳定，但无锡盘钴价指数上涨6.0%；电钴、硫酸钴、四钴价格分别上涨3.1%、2.8%、0.5%。
• 锂：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别上涨4.5%、6.4%、0.7%。
• 镍：LME镍价下跌2.89%，国内镍价下跌1.45%，硫酸镍价格持平。
• 稀土永磁：氧化铽价格上涨2.99%，钕铁硼价格维持稳定。
• A股表现：盛屯矿业、天齐锂业、威华股份、华友股份等涨幅均超15%；海外氢氧化锂标的Livent、雅宝、Pilbara亦录得上涨。

2. 钴行业分析

• 价格走势：电钴2020Q4以来首次上涨，钴盐价格整体上涨。
• 价格上涨原因：
  1. 锂电需求景气度提升，钴盐生产商库存下降，下游补库需求增加；
  2. 传统下游如高温合金、磁性材料、硬质合金受益于经济复苏；
  3. 刚果金供应链紧张，中间品价格上涨，成本推动电钴价格上涨。
• 供给情况：2020年10月刚果金钴产量同比增长9.8%和10.2%，民采矿-粗钴冶炼平均盈利回升。
• 库存变化：国内电钴库存去库不明显，硫酸钴库存下降9.9%，四氧化三钴库存微增1.8%。
• 进出口：11月钴原料进口量同比下降50.41%，四氧化三钴出口量同比下降49%。

3. 锂行业分析

• 价格走势：碳酸锂、氢氧化锂价格继续上涨，电池级碳酸锂上涨6.4%，氢氧化锂上涨0.7%。
• 价格上涨原因：
  1. 12月部分省市限电影响产量；
  2. 明年一季度锂盐厂检修，叠加春节前下游补库需求；
  3. 需求端维持高位，市场供应紧张。
• 供给情况：2020年10月国内工业级碳酸锂产量同比增长36.5%，电池级碳酸锂产量同比增长38.1%，氢氧化锂产量同比增长18.9%。
• 库存变化：工业级碳酸锂库存环比下降65.2%，电池级碳酸锂库存环比下降9.5%。
• 进出口：11月氢氧化锂出口量同比下降69.42%，碳酸锂出口量同比下降39.62%。

4. 镍及磁材行业分析

• 镍：LME镍价下跌2.89%，国内镍价下跌1.45%；硫酸镍价格持平。
• 磁材：钕铁硼价格维持稳定，氧化铽价格上涨2.99%，氧化镝价格微降1.05%，氧化钛价格上涨2.99%。
• 供需格局：不锈钢处于淡季，需求偏弱；镍矿交易清淡，预计维持弱势。

5. 投资建议

• 钴：继续看好铜钴价上涨及正极材料纵向一体化趋势，建议关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业等。
• 锂：碳酸锂提价逻辑延续，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等。
• 稀土永磁：受益于新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升、安泰科技等。
• 镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注盛屯矿业、华友钴业、格林美、合纵科技等。

风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑；
• 全球5G智能手机产销不及预期；
• 锂新增供应超预期；
• 国外疫情爆发影响供需。

行业动态

• 龙蟠科技：拟收购贝特瑞磷酸铁锂相关资产和业务。
• 大众安徽：受让江淮汽车部分资产，用于新能源汽车产线。
• 泰丰先行：30亿元高能密度锂电材料智能制造基地项目签约。
• SQM：筹资11亿美元扩大碳酸锂产能，与LG签署8年锂供应协议。
• 孚能科技与吉利：成立合资公司建设动力电池厂，预计产能达120GWh。
• 宁德时代：与宏大爆破成立合资公司，服务矿山电动化项目。
• 比亚迪：向哥伦比亚交付470辆电动巴士，投资60亿元建设新能源动力电池基地。
• 特斯拉：2021款Model 3续航提升。

附录

• 图表目录：包含钴、锂、镍、磁材等价格走势、库存变化、产量及进出口数据。
• 分析师声明：齐丁、王政、王建润具有证券投资咨询执业资格，声明内容合规。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
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