20250814-西南证券-海外科技公司2025Q2业绩总结_资本开支超预期_云业务增长加速_41页_2mb

在2025年第二季度，海外四大科技公司（微软、谷歌、亚马逊、Meta）的业绩总览显示，整体营收与利润均超出市场预期。该季度四大公司合计实现营收3881亿美元，同比增长15%；净利润合计919亿美元，整体净利率约24%。资本开支方面，投资规模再创新高，25Q2四位公司合计资本开支约950亿美元，同比增长67%。运营效率上，四大公司的经营利润率同比普遍提升，营销费用率则明显优化。云业务与数字广告业务均表现亮眼，收入增速显著提升且AI应用持续优化广告体验。

从业务细节来看，云业务在25Q2合计实现收入744亿美元，同比增速达到23%，各公司之间也保持良好增长态势。数字广告收入合计1372亿美元，同比增长15%，环比增速环比上升。同时，上述公司25Q2在AI基础设施上的投资也大幅增长，折旧摊销费用同步走高，支撑业务长
期发展。

尽管业绩亮眼，但需关注AI投资回报不及预期、AI广告进展延迟以及云服务供需失衡等风险。总体来看，海外科技巨头在AI浪潮中加速布局，资本开支与业务增长表现强劲，但财报也透明地提示了行业面临的潜在挑战。

此报告为西南证券根据财报及行业数据整理所得，仅供参考。报告中提及的公司股价、未来指引等内容受市场波动，投资决策建议请结合专业分析。