20180108-华融证券-机械行业周报_13页_988kb

报告摘要

机械行业周报总结（2018/01/01-2018/01/07）

核心内容概览

本周机械行业整体表现弱于大盘，涨幅为2.36%，跑输沪深300指数的2.68%。行业排名位于中信29个一级行业的中游。子板块全部上涨，其中矿山冶金机械涨幅最大，仪器仪表涨幅较小。主题行业方面，除芯片国产化外，其余主题均上涨，冷链物流涨幅居前。

机械板块市盈率为61.81，相对沪深300的估值为4.21倍，市净率为2.99倍，相对沪深300的估值为1.75倍。板块内涨幅较大的企业包括江南嘉捷（+20.56%）、恒立液压（+18.19%）、杭氧股份（+17.54%）、冀东装备（+17.47%）和东音股份（+14.39%）；跌幅较大的企业包括新宏泰（-25.24%）、长川科技（-8.85%）、精测电子（-8.43%）、凤形股份（-8.22%）和新元科技（-6.20%）。

主要观点

1. 行业整体表现

机械行业本周上涨2.36%，表现中性。
下游设备周期处于扩张期，整体需求状况具备较强韧性。
建议重点关注工程机械、轨交装备、3C自动化、锂电设备、芯片国产化等领域的投资机会。

2. 工程机械市场

2017年全年挖掘机市场销量翻倍，达到140,303台，同比增长99.5%。
海外出口增长32.0%，其中中挖和大挖销量分别增长138.2%和154.8%。
2018年铁路投产新线4000公里，其中高铁3500公里，动车组需求进入高峰期，预计到2020年动车组将达3800组。
建议关注国产零部件企业的发展潜力。

3. 海上核电发展

中国三大集团（中核集团、中广核集团、中船重工集团）设立新公司，推进海上浮动式核电站开发。
预计2019年投入运行，2020年代将建设约20座海上核电站，选址可能包括渤海和南海。
海上核电技术仍需解决多个课题，可能推迟至2020年代才能全面运行。

4. 工业机器人应用

2017年上半年国产工业机器人销量达18,519台，同比增长22.9%。
已应用于37个行业大类和102个行业中类，其中搬运与上下料仍是主要应用领域。
重庆两江新区已形成机器人产业链雏形，引进多家世界知名机器人厂商。
企业采用工业机器人面临资金压力，重庆两江新区设立融资租赁平台以缓解资金问题。

5. 新能源汽车电池回收

中国铁塔公司与17家企业签订动力蓄电池回收利用合作协议，推动产业链上下游一体化。
自2015年起，已在12个省市建设3000多个试验站点，探索废旧电池梯次利用。

6. 海洋工程装备发展

工信部等八部门联合发布《海洋工程装备制造业持续健康发展行动计划（2017-2020年）》，提出到2020年提升我国海洋工程装备制造业的国际竞争力。
目标包括：海上油气生产平台等高端产品国际竞争力提高；新兴海洋工程装备研制和应用取得重大进展；建设新型工业化产业示范基地。

关键信息

行业估值：机械板块市盈率61.81，市净率2.99。
市场表现：机械板块涨幅居中，子板块全部上涨。
投资机会：
- 工程机械：2017年销量翻倍，2018年铁路建设进入高峰期。
- 轨交装备：铁路固定投资7320亿元，动车组需求增长。
- 3C自动化、锂电设备：下游需求旺盛，建议关注龙头企业。
- 芯片国产化、冷链物流：主题行业表现较好。
风险提示：
- 投资增速放缓；
- 原材料价格及汇率波动；
- 市场剧烈波动。