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招商银行（600036）2024年三季度报告关键总结：

评级与预测：财信证券维持“买入”评级。预计2024至2026年每股收益（EPS）分别为5.88元、6.08元和6.34元。根据预测，当前股价对应市盈率（PE）为65.66/63.56/60.85倍，市净率（PB）为10.86/7.23/7.30倍。

报告核心要点：

1. 财务表现：

   • 2024Q3总营收同比下降29.1%，净利润下降6.2%。
   • 净利息收入同比下降30.7%，净息差环比收窄，主要受利率下行和信贷需求放缓影响。
   • 净手续费及佣金收入大幅下滑16.9%，但其他非息收入增长28.2%（债券和基金投资收益增加）。

2. 资产负债：

   • 不良贷款率0.94%，持续低于行业水平，资产质量稳定。
   • 生息资产、贷款和客户存款同比增长显著，资本内生能力较强。

3. 盈利能力：

   • 核心一级资本充足率提升至14.73%，拨备覆盖率维持高位，具备抗风险能力。
   • 营收增长虽短期承压，但中长期随着经济改善，预计未来增长；客群基础夯实，零售业务优势明显。

风险提示：主要关注经济增长不及预期、资产质量恶化可能的风险。

免责声明：本报告及摘要仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作需自行承担风险。