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川财研究每日晨报20180228 总结

核心内容概述

2018年2月28日的川财研究晨报主要围绕宏观策略、公司动态、热点新闻及风险提示等方面展开分析，重点聚焦股市流动性改善、重点公司业绩表现及行业发展趋势，并结合政策动态与市场环境对相关行业和个股进行投资评级和建议。

主要观点与关键信息

宏观策略：股市微观流动性环比改善

• 流动性改善：春节后第一周股市微观流动性明显改善，两融余额从节前的9777.73亿回升至9877.23亿，显示市场情绪有所恢复。
• 股权融资下降：2018年2月股权融资规模降至1060.64亿，较1月的2405亿大幅下降，其中首发募资、优先股和可转债募资均出现下滑。
• 注册制改革延后：注册制改革授权延后两年，有利于改善市场对IPO的预期，对中小创股票形成利好。

公司动态分析

贝肯能源（002828）

• 业绩表现：2017年公司实现营收6.6亿元，同比增长54%；净利润6580万元，同比增长11.38%。
• 增长原因：受益于国际油价上涨和新疆油田开发，尤其是玛湖油田的开发，预计未来三年工作量稳定。
• 盈利预测：预计2018-2019年归属母公司净利润分别为0.91亿、1.14亿，对应EPS分别为0.78元、0.97元，PE分别为28.05倍、22.55倍。
• 评级：继续给予“增持”评级。
• 风险提示：OPEC限产执行率低、乌克兰局势变化、美国页岩油气增产、汇率波动等。

三安光电（600703）

• 行业地位：公司为LED芯片行业龙头，2016年超越台湾晶元光电，占据行业前列。
• 产能释放：二期MOCVD设备逐步到厂，产能将逐步释放，预计2018年化合物半导体产品量产将推动业绩增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年营收分别为91亿、120亿、154亿元，EPS分别为0.78元、1.02元、1.29元，PE分别为31倍、24倍、19倍。
• 评级：首次覆盖予以“增持”评级。
• 风险提示：LED芯片价格下降、技术迭代风险。

南方航空（600029）

• 业绩增长：2017年前三季度营收和净利润同比增长10.93%和9.46%，全年预计营收1273.96亿元，净利润68.87亿元，分别同比增长11%和36%。
• 航线布局：公司以广州为主基地，依托北京、重庆、乌鲁木齐枢纽，国内外航线均衡布局，市场占有率高。
• 供需改善：行业供给结构持续改善，预计2018年供需差扩大，票价有望上涨。
• 盈利预测：预计2017-2019年营收分别为1273.96亿、1452.32亿、1641.12亿，EPS分别为0.70元、0.90元、1.02元，PE分别为12倍、10倍、8倍。
• 评级：首次覆盖予以“增持”评级。
• 风险提示：供给侧改革不达预期、油价波动、汇率波动等。

热点新闻

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若经济增速放缓，可能影响汽车等下游行业需求，进而影响股市表现。
2. 政策执行不达预期：环保政策若在地方执行不到位，可能对相关行业造成负面影响。
3. 下游需求低迷：若下游行业需求不及预期，将对整体行业造成压力。

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

分析师声明

• 本报告基于合法合规信息，由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具。
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重要声明

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