20210314-浙商证券-通信行业周报2021年3月第3期_通信行业碳中和关注海底电缆_IDC温控_18页_2mb

通信行业周报总结（2021年3月第3期）

核心内容概述

本报告聚焦于2021年3月通信行业的投资机会与行业动态，重点分析了碳中和背景下海底电缆与IDC温控领域的潜在机遇，并对A股和美股通信行业进行了行情回顾与估值对比分析。此外，报告还涵盖了近期行业政策动向、公司公告、大宗交易及限售解禁等重要信息。

主要观点与关键信息

1. 碳中和对通信行业的影响

• 政策背景：中国“十四五”规划及2035年远景目标纲要提出加快碳中和进程，推动绿色低碳循环发展。
• 重点领域：
  • 海底电缆：随着海上风电的快速发展，海底电缆成为碳中和背景下值得关注的细分领域。
  • IDC温控：数据中心能耗占全社会用电量比例持续上升，温控效率提升是降低PUE的关键，建议关注温控方案提供商如英维克。

2. 海上风电发展情况

• 装机容量：2017-2019年海上风电新增装机容量分别为116万、165万、149万千瓦，截至2019年底累计装机容量达593万千瓦。
• 预测数据：国网能源研究院预测，到2025年底累计装机容量将达3000万千瓦，2030年底将超过6000万千瓦。
• 政策支持：广东、江苏、浙江等省份已出台相关政策，支持海上风电发展，预计建设规模可观。
• 行业影响：海上风电项目将直接带动海底电缆和海洋工程相关厂商的收入增长，建议关注中天科技、东方电缆、亨通光电等企业。

3. 数据中心能耗与绿色转型

• 用电量增长：2018年中国数据中心总用电量达1608.89亿千瓦时，占全社会用电量的2.35%。预计到2020年突破2000亿千瓦时，2030年达4000亿千瓦时。
• 温控重要性：数据中心空调系统能耗占非IT能耗的80%，温控效率提升是降低数据中心用电量的关键，未来液冷、间接蒸发冷等方案有望加速渗透。

4. VGPP模型评估

• 模型优化：本周对VGPP模型进行了进一步优化，综合估值（VG）、行业景气（P）和附加价值空间（Potential）对个股进行量化分析。
• 行业估值打分：通信行业估值打分为1.27分，建议采取保守策略，重点关注总分≥3.5的个股，如东方国信、佳讯飞鸿、盛路通信、中国联通、国网信通等。
• 评分机制：
  • 估值VG：由PE-FY1和PE-FY2构成，权重为65%。
  • 景气P：结合行业趋势、市场空间等因素，权重为35%。

5. 行情回顾

• A股通信行业：
  • 上周（2021/3/8-2021/3/12）下跌4.31%，但人工智能板块涨幅最大，上涨1.7%。
  • 通信行业PE-TTM为27.1，排在全行业第13位。
  • 人工智能板块估值最高（PE-TTM为105.1），工业互联网板块估值最低（PE-TTM为15.8）。
• 美股通信行业：
  • 上周电信业务上涨1.71%，信息技术业务上涨1.79%。
  • 电信业务PE-TTM为18.92，高于历史均值13.59；信息技术业务PE-TTM为34.06，高于板块均值25.88。

6. 行业动态与公司要闻

• 政策与数据：
  • 工信部发布《2100MHz频段5G移动通信系统基站射频技术要求》。
  • 中国信通院数据显示，2月5G手机出货量占手机总出货量的69.3%。
  • 全球5G商用终端设备达404款，过去三个月增长33.3%。
• 运营商动态：
  • 中国移动计划到2021年底完成40万个700MHz 5G基站建设。
  • 中国电信拟公开发行A股不超过120.93亿股，募集资金用于5G产业互联网等项目。
  • 中国联通2020年收入同比增长4.6%，净利润增长10.3%，5G用户渗透率达23%。
• 设备商与服务商动态：
  • 中美半导体行业协会成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”。
  • 华为在全球电信设备市场占有率达31%，继续领跑。
  • 世界5G专利前三为华为（15.39%）、高通（11.24%）、中兴（9.81%）。
• 海外动态：
  • 俄罗斯MTS启动5G试点网络，部署于莫斯科14个热点区域。
  • 欧盟发布6G立法提案，德国电信扩大物联网漫游协议。

7. 公司公告

• 财报情况：
  • 三七互娱、星网宇达、深南电路、中国联通、中国电信等公司发布2020年快报与年报。
  • 三七互娱净利润同比增长31.28%，星网宇达净利润同比增长819.13%。
• 回购与减持：
  • 高澜股份、新媒股份等公司计划回购股份。
  • 海量数据、中富通等公司计划减持股份。

8. 大宗交易与限售解禁

• 大宗交易：恒信东方、会畅通讯、信维通信等公司近期有大宗交易，部分交易折价率较高。
• 限售解禁：未来三个月通信股限售解禁共5家，其中天邑股份解禁比例最高（60.58%）。

公司推荐

风险提示

• 海上风电产业发展不及预期。
• 数据中心建设不及预期。
• 5G技术推广受阻或政策变化影响。
• 个股业绩波动及市场风险。

行业评级

投资建议

建议投资者重点关注与碳中和相关的海底电缆及IDC温控领域，同时关注人工智能、5G建设等政策支持方向。对于个股，可优先考虑VGPP模型中总分≥3.5的公司，如东方国信、佳讯飞鸿、盛路通信、中国联通、国网信通等。此外，需注意市场波动及政策变化带来的潜在风险。