20251111-江海证券-绿的谐波-688017.SH-前三季度业绩实现显著增长_新兴产业发展注入新动能_5页_384kb

报告摘要

绿の谐波（688017.SH）公司点评报告总结

公司业绩

截至2025年三季报，公司实现营业收入4.07亿元，同比增长47.36%；归属于母公司净利润9366.73万元，同比增长59.21%；扣非净利润7571.83万元，同比增长44.21%。其中，2025年第三季度营收1.55亿元，同比增长49.92%，净利润4025.10万元，同比增长81.19%，盈利能力持续改善，毛利率和净利率环比上升。

业绩增长原因：公司受益于技术积累、订单和产能同步增长。

关键驱动因素

技术创新：公司持续研发投入，截至2025年上半年拥有205项国内专利（包括发明专利60项），并应用于谐波减速器、行星滚柱丝杠等产品。部分新产品已进入小试或中试阶段，技术水平领先。
市场拓展：加码布局人形机器人核心零部件领域，设立研发中心并与合作伙伴成立公司，推动技术生态构建。部分产品获得头部客户认可，商业化即将大规模量产，可能形成第二增长曲线。

分析师观点

投资评级：增持（维持）。
估值：当前股价152.52元，2025-2027年预测PE分别为208倍、144倍、109倍。
财务预测：营收预计2025年5.66亿元（+46.1%）、2026年8.48亿元（+49.9%）、2027年11.35亿元（+33.8%）；净利润预计1.35亿元（+139.6%）、1.94亿元（+44.5%）、2.56亿元（+31.7%）。公司作为谐波减速器龙头企业，将受益于人形机器人产业快速发展。