20250728-东方证券-甘源食品-002991.SZ-半年报业绩预告大幅下降_基本面好转还需等待_5页_387kb

报告摘要

甘源食品（002991.SZ）半年报业绩预告分析总结

甘源食品（002991.SZ）2025年上半年业绩预告出现显著下滑，主要受到收入放缓、原材料成本上升以及销售和管理费用增加的影响。尽管公司处于经营变革期，为品牌升级和渠道拓展增加了成本投入，但半年报显示出净利润及营收同比下降，其降幅已超出市场预期。公司股价最新报57.91元，目标价63.27元，当前PE为14.3倍。

公司在战略布局上仍坚持全渠道战略，重点强化了山姆会员店等高端渠道合作，并推出高端产品以提升售价。2024年实现营收22.57亿元，同比增长22.2%；净利润为3.76亿元，同比增14.3%。然而，2025年上半年净利润预计下降至7300万至7500万元，同比下降55%-56%，主要由于新品推广和渠道转型投入导致费用增加。

分析师调整了盈利预测，预计2025-2027年EPS为3.33元、4.08元、4.68元，目标价为63.27元，维持“增持”评级。公司面临的下行风险包括消费疲软、行业竞争加剧及原材料波动等因素。尽管短期业绩承压，公司长期产品和渠道布局逐步推进，盈利修复具有较强确定性。