20150428-中国银河-社会服务行业_每日动态-北海二十亿元打造国际邮轮母港—利好北部湾旅_11页_854kb

报告摘要

北海邮轮母港建设：北海市计划投资超过20亿元打造面向东盟的区域性国际邮轮母港，包括码头建设、陆上联检设施、接待服务设施等，预计2016年年底前投入使用，年接待能力达200万人次。
北部湾旅受利好影响：北海邮轮母港的建设将提升北海旅游城市形象，为北部湾旅带来新的发展机遇。
入境游市场动态：中国入境游人数仍多于出境游，但入境游消费下降，主要受人民币升值、产品价格高、营销策略单一等因素影响。
离境退税政策：北京和上海均计划年内实施离境退税政策，以刺激入境游消费。
在线旅游企业转型：在线旅游企业开始向上游资源发展，如目的地直采，以应对价格战并提升服务质量。
公司业绩：中青旅和桂林旅游一季度业绩表现良好，而大连友谊业绩下滑，主要受传统零售业和辽阳友谊商城影响。

北海邮轮母港：
- 投资规模：超过20亿元。
- 建设进展：1个5万吨级、两个2万吨级的邮轮码头已完工，预计2016年底投入使用。
- 年接待能力：200万人次。
- 项目意义：提升北海旅游城市形象，促进与东盟国家的旅游交流。
入境游市场：
- 2014年入境游人数：1.28亿人次，多于出境游人数1.17亿人次。
- 入境旅游收入：2014年国际旅游收入为569.13亿美元，同比增长10.16%。
- 旅游服务贸易逆差：2014年出境旅游花费1649亿美元，入出相抵后旅游服务贸易差额为1079亿美元。
- 退税政策：北京和上海计划年内实施离境退税政策，以刺激消费。
在线旅游企业转型：
- 途牛与法属留尼汪达成战略合作，采用目的地直采模式。
- 途牛计划2015年目的地直采比例达30%，未来提升至50%。
- 腾荣和拉美途等企业也在拓展上游资源，如美国和南美市场。
公司财务表现：
- 中青旅：2015年一季度主营业务收入22.32亿元，净利润6,787.39万元，分别同比增长2.52%和3.84%。
- 桂林旅游：一季度归属于母公司净利润-1,357.56万元，同比减亏1,346.05万元，主要因游客接待量增长25.78%，带动营业收入增长18.57%。
- 大连友谊：2014年年度报告显示，营业收入同比下降0.96%，利润同比下降40.83%，主要受传统零售业和辽阳友谊商城影响。

今日涨幅前三位：易食股份（+9.98%）、大东海A（+8.05%）、*ST新都（+4.99%）。
今日跌幅前三位：北部湾旅（-8.63%）、西藏旅游（-8.17%）、九华旅游（-8.03%）。
板块估值：
- SW 休闲服务：市盈率51.50，市净率5.71。
- SW 景点：市盈率49.98，市净率6.17。
- SW 酒店：市盈率75.88，市净率4.93。
- SW 旅游综合：市盈率45.11，市净率5.57。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10% -20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。