20240826-国金证券-利安隆-300596.SZ-盈利持续修复_看好细分行业龙头_4页_1mb

主报告核心分析报告

营收与利润表现

2024年半年度，公司实现营业收入6168亿元，同比增幅显著，归母净利润达474亿元，同比大幅增长。第二季度环比营业收入增长823%，净利润环比增长545%，显示公司业绩稳步提升。

产品结构与毛利率

公司主营业务毛利率持续改善，2024年第二季度毛利率达到2143%；公司重点产品表现亮眼：抗氧剂业务收入增长1381%，U-PACK业务增长495%，润滑油添加剂增长尤为强劲，2024年预计收入将增长2644%。不过部分业务毛利率有所下降，如润滑油添加剂业务毛利率同比下降659个百分点，将继续关注此方面的表现。

附录：预测摘要

• 收入与利润预测：2024-2026年收入预计分别达6168、7130、8335亿元，净利润预测分别为474、569、641亿元。
• 估值与评级：预计EPS分别为206、250、279元/股，PE对应2024年为1107X，2025年为921X，2026年为819X。
• 风险提示：包括抗老化剂需求、润滑油添加剂需求不及预期以及竞争格局恶化的风险。

投资建议

报告上调至“买入”评级，预期未来增长潜力良好，公司业绩将保持良好增长态势。

附录：风险提示

不可忽视行业变化及宏观经济波动对公司经营的影响，需持续关注投资策略调整。

投资者反馈

根据历史数据，公司近期市场评级稳定性良好，未显示显著负面关注。

本报告分析基于2024年半年度预测数据，较长可持续保持当前增长预期需关注后续项目进展及市场竞争态势，投资者决策请结合自身判断，风险自行评估。