公募基金可转债持仓及可转债基金表现分析（2026Q1）
核心内容概述
2026年第一季度，公募基金持有可转债市值为3108.07亿元，环比增长0.83%，同比增长10.19%。可转债持仓占债券投资市值比为1.47%，占基金净值比为0.84%，均小幅提升。在权益市场表现偏强的背景下，公募基金逆势增持可转债，其中债券型基金持仓规模环比增加65.01亿元，成为转债持仓增量最大的类别之一。可转债基金整体表现弱于指数，规模缩减，但仓位和杠杆率双升。
主要观点
1. 公募基金持有可转债仓位微增
- 公募基金持有可转债市值3108.07亿元，环比增长0.83%，同比增长10.19%。
- 可转债持仓占债券投资市值比为1.47%，较25Q4提升0.01个百分点；占基金净值比为0.84%，较25Q4提升0.01个百分点。
- 债券型基金是主要增持力量，其持有市值增长2.26%至2940.97亿元，其中二级债基增长4.81%，被动指数型债基增长16.42%。
2. 可转债基金业绩偏弱，仓位与杠杆率双升
- 2026Q1可转债基金平均跌幅为1.37%，中位数为1.65%，整体呈现净赎回30.98亿元。
- 可转债基金平均杠杆率提升至115.23%，环比提高2.19个百分点。
- 仓位方面，可转债基金平均仓位为86.19%，环比提升1.38个百分点。
3. 行业配置：建筑装饰及公用事业转债增量居前
- 建筑装饰及公用事业转债增幅居前，银行板块依然为重要底仓配置。
- 从持仓市值变化看，18个行业环比增长，其中银行、电力设备、公用事业增长显著，而电子、化工等板块则有所减持。
4. 个券配置：兴业转债维持第一重仓券
- 兴业转债为公募基金第一重仓券，持仓市值增长30.23亿元至255.98亿元。
- 公募基金前五大重仓券中，银行转债占4个，电力设备转债占1个。
- 除银行转债外，晶能转债为基金持有市值第一，广核、微导、伯25、应流、甬矽转债为持仓市值及次数增量前五。
关键信息
基金类型持仓变动
| 投资类型 |
持有市值（亿元） |
环比变动 |
| 股票型基金 |
4.66 |
-43.47% |
| 混合型基金 |
161.53 |
-17.95% |
| 债券型基金 |
2940.97 |
+2.26% |
| 二级债基 |
1158.84 |
+4.81% |
| 一级债基 |
587.50 |
-11.51% |
| 可转债基金 |
481.21 |
-3.89% |
基金净值与规模变化
| 基金名称 |
26Q1净值变化 |
26Q1规模（亿元） |
环比变动 |
| 工银可转债优选 |
-3.14% |
1.57 |
+2.26% |
| 兴全可转债 |
-3.12% |
25.93 |
+3.12% |
| 平安可转债 |
-3.27% |
0.30 |
-0.43% |
| 前海开源可转债 |
-1.67% |
10.92 |
+1.67% |
| 南方昌元可转债 |
-2.77% |
33.30 |
+38.17% |
行业配置变化
| 行业 |
持仓市值（亿元） |
环比变化 |
| 银行 |
584.20 |
+34.07% |
| 电力设备 |
501.73 |
+1.15% |
| 公用事业 |
296.29 |
+1.15% |
| 建筑装饰 |
296.29 |
+1.15% |
| 基础化工 |
296.29 |
+1.15% |
可转债基金资产配置变化
| 资产类别 |
26Q1占比 |
环比变化 |
| 转债 |
86.19% |
+1.38% |
| 股票 |
13.81% |
-1.38% |
| 债券 |
100% |
无变化 |
南方昌元可转债基金配置
- 南方昌元可转债基金规模增长38.17亿元，规模达71.47亿元。
- 持仓市值前五的转债包括南航转债、晶能转债、中特转债、亿纬转债、隆22转债。
- 电力设备行业持仓市值环比增长300.08%，占比提升11.69个百分点。
- 个券配置风格向平衡型偏移，偏股型市值占比为41.22%，偏债型市值占比为8.48%，平衡型市值占比为50.30%。
风险提示
