> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募基金可转债持仓及可转债基金表现分析（2026Q1） ## 核心内容概述 2026年第一季度，公募基金持有可转债市值为3108.07亿元，环比增长0.83%，同比增长10.19%。可转债持仓占债券投资市值比为1.47%，占基金净值比为0.84%，均小幅提升。在权益市场表现偏强的背景下，公募基金逆势增持可转债，其中债券型基金持仓规模环比增加65.01亿元，成为转债持仓增量最大的类别之一。可转债基金整体表现弱于指数，规模缩减，但仓位和杠杆率双升。 ## 主要观点 ### 1. 公募基金持有可转债仓位微增 - 公募基金持有可转债市值3108.07亿元，环比增长0.83%，同比增长10.19%。 - 可转债持仓占债券投资市值比为1.47%，较25Q4提升0.01个百分点；占基金净值比为0.84%，较25Q4提升0.01个百分点。 - 债券型基金是主要增持力量，其持有市值增长2.26%至2940.97亿元，其中二级债基增长4.81%，被动指数型债基增长16.42%。 ### 2. 可转债基金业绩偏弱，仓位与杠杆率双升 - 2026Q1可转债基金平均跌幅为1.37%，中位数为1.65%，整体呈现净赎回30.98亿元。 - 可转债基金平均杠杆率提升至115.23%，环比提高2.19个百分点。 - 仓位方面，可转债基金平均仓位为86.19%，环比提升1.38个百分点。 ### 3. 行业配置：建筑装饰及公用事业转债增量居前 - 建筑装饰及公用事业转债增幅居前，银行板块依然为重要底仓配置。 - 从持仓市值变化看，18个行业环比增长，其中银行、电力设备、公用事业增长显著，而电子、化工等板块则有所减持。 ### 4. 个券配置：兴业转债维持第一重仓券 - 兴业转债为公募基金第一重仓券，持仓市值增长30.23亿元至255.98亿元。 - 公募基金前五大重仓券中，银行转债占4个，电力设备转债占1个。 - 除银行转债外，晶能转债为基金持有市值第一，广核、微导、伯25、应流、甬矽转债为持仓市值及次数增量前五。 ## 关键信息 ### 基金类型持仓变动 | 投资类型 | 持有市值（亿元） | 环比变动 | |----------------|------------------|----------------| | 股票型基金 | 4.66 | -43.47% | | 混合型基金 | 161.53 | -17.95% | | 债券型基金 | 2940.97 | +2.26% | | 二级债基 | 1158.84 | +4.81% | | 一级债基 | 587.50 | -11.51% | | 可转债基金 | 481.21 | -3.89% | ### 基金净值与规模变化 | 基金名称 | 26Q1净值变化 | 26Q1规模（亿元） | 环比变动 | |------------------|--------------------|------------------|----------------| | 工银可转债优选 | -3.14% | 1.57 | +2.26% | | 兴全可转债 | -3.12% | 25.93 | +3.12% | | 平安可转债 | -3.27% | 0.30 | -0.43% | | 前海开源可转债 | -1.67% | 10.92 | +1.67% | | 南方昌元可转债 | -2.77% | 33.30 | +38.17% | ### 行业配置变化 | 行业 | 持仓市值（亿元） | 环比变化 | |------------------|------------------|----------------| | 银行 | 584.20 | +34.07% | | 电力设备 | 501.73 | +1.15% | | 公用事业 | 296.29 | +1.15% | | 建筑装饰 | 296.29 | +1.15% | | 基础化工 | 296.29 | +1.15% | ### 可转债基金资产配置变化 | 资产类别 | 26Q1占比 | 环比变化 | |------------------|----------------|----------------| | 转债 | 86.19% | +1.38% | | 股票 | 13.81% | -1.38% | | 债券 | 100% | 无变化 | ### 南方昌元可转债基金配置 - 南方昌元可转债基金规模增长38.17亿元，规模达71.47亿元。 - 持仓市值前五的转债包括南航转债、晶能转债、中特转债、亿纬转债、隆22转债。 - 电力设备行业持仓市值环比增长300.08%，占比提升11.69个百分点。 - 个券配置风格向平衡型偏移，偏股型市值占比为41.22%，偏债型市值占比为8.48%，平衡型市值占比为50.30%。 ## 风险提示 - 正股波动较大 - 外围市场波动 - 流动性边际收紧