20170116-华融证券-国防军工行业周报_14页_959kb

报告摘要

本周国防军工行业整体表现略显分化，军工板块上周下跌0.54%，但跑赢沪深300指数。兵装和兵器集团涨幅较大，而地方军工及民参军板块则出现下跌。当前军工板块市净率（PB）为2.87倍，相对估值偏高，虽然处于历史相对低位，但整体仍高于市场平均水平。混改预期推动军工行业在2017年初表现较为突出。

中国航空发动机整合：
- 中国航空发动机集团（中国航发）已成立，并组建研究院以支持军用和商用飞机发动机研发。
- 中国航发注册资本500亿元，员工9.6万人，整合多家航空发动机公司，提升研发和技术能力。
- 中国军用飞机仍依赖俄制和乌克兰制发动机，C-919客机使用美国合资发动机。
美军F-35B部署日本：
- 美军首批10架F-35B战斗机抵达日本，标志着其首次在海外常驻。
- 预计下半年将增至16架，作为对亚洲战略的重视体现。
- F-35B具备隐形和垂直起降能力，可作为舰载机使用。
潘基文表态支持萨德部署：
- 前联合国秘书长潘基文支持在韩国部署萨德系统，认为这是应对朝鲜核威胁的必要措施。
- 他强调美韩同盟是韩国最重要的防卫手段。
北约跨海武器调运：
- 北约完成大规模跨海武器调运，向波兰和波罗的海三国部署多国部队。
- 俄罗斯认为这是挑衅行为，可能引发新的军事对峙。
美国候任防长马蒂斯：
- 马蒂斯认为美军目前实力不足以威慑中国和俄罗斯，呼吁管控与中国的竞争。
- 表示应避免将中国视为敌人，强调合作与管控并重。
菲律宾暂停南海岛礁建设：
- 菲律宾继续暂停南海岛礁建设，以避免激怒中国，寻求中菲关系和解。
- 此举被视为杜特尔特政府与中国改善关系的信号。