休闲食品专题系列报告之一：坚果行业：吃出来的千亿市场，新消费引领产业升级_25页_2mb

休闲食品行业总结（坚果细分领域）

核心内容

休闲食品行业，尤其是坚果细分市场，近年来呈现快速增长趋势。坚果类食品作为休闲食品的重要组成部分，市场规模位列第二，预计2020年将达到12984亿元。随着居民收入水平提升和消费观念转变，消费者对健康、品质、多样性的需求推动坚果行业持续发展。坚果炒货市场尚处于发展初期，集中度较低，具备较大的市场潜力。

主要观点

1. 行业现状：

   • 坚果炒货市场快速增长，但集中度仍较低，CR7不足10%。
   • 坚果行业以线上电商为主要增长动力，线下渠道逐渐成为重要补充。
   • 不同企业因销售渠道差异，毛利率和费用率存在显著不同。

2. 行业驱动：

   • 消费升级推动坚果消费量增长，人均消费量从2013年的2.96千克增至2018年的3.52千克。
   • 网络购物普及率高，为坚果行业带来持续增长动力。
   • 供给端技术升级，推动生产效率和产品质量提升。

3. 行业趋势：

   • 坚果消费场景多元化，产品向高端化、复合化发展。
   • 全渠道融合成为趋势，线上线下协同发展，提升品牌影响力。
   • 供应链管理能力增强，信息化系统助力精准营销和生产优化。

关键信息

坚果行业现状

• 市场规模：坚果炒货类市场规模年均复合增长率达10.1%，2018年达1625亿元，预计2019年将突破1791亿元。
• 市场集中度：CR7不足10%，行业集中度较低。
• 品牌分布：主要品牌集中于华中、华东地区，如洽洽食品、三只松鼠、良品铺子等。
• 产品结构：不同公司产品结构差异较大，如三只松鼠以坚果炒货为主，洽洽食品以传统炒货为主，良品铺子覆盖多品类。

坚果行业驱动

• 消费升级：坚果消费量增长明显，2013-2018年增长18.96%，符合健康饮食趋势。
• 线上增长：电商销售成为坚果行业增长的重要驱动力，2018年淘系平台成交量为2012年的10倍。
• 技术升级：自动化、标准化生产提升效率和质量，信息化系统优化供应链管理。

坚果行业趋势

• 产品高端化：消费者更关注营养、健康和品牌价值，坚果产品向复合化、高端化发展。
• 全渠道融合：线上线下融合成为趋势，提升品牌影响力和市场渗透率。
• 供应链优化：品牌商加强品控与供应链管理，提升整体运营效率。

投资建议

• 关注头部品牌：三只松鼠、良品铺子、洽洽食品等具备较强的市场竞争力和品牌影响力。
• 行业前景：随着健康消费理念的普及和新零售模式的推广，坚果行业市场空间巨大。
• 抗风险能力：头部品牌具备较强的经营性现金流和抗风险能力，有望在市场中持续领先。

风险提示

• 市场需求变化：消费者偏好可能发生变化，影响行业增长。
• 原材料价格波动：坚果原材料价格波动可能影响企业成本和利润。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争将更加激烈。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对品牌和消费者信任造成冲击。

行业数据概览

坚果行业主要公司财务表现（2018年）

坚果行业估值（2020年4月3日）

消费者特征

• 90后/00后：更注重趣味性和包装，偏好混合坚果，经常在没时间吃早饭时、健身前后、睡前等场景食用坚果。
• 80后：偏好原味、五香味等常规口味，更关注品质和新鲜度。
• 80前：更偏爱原味坚果，注重产地和营养价值，价格敏感度高。

未来展望

• 坚果行业将持续受益于消费升级、健康饮食趋势及新零售发展。
• 头部品牌有望进一步提升市场集中度，实现更高的定价权和品牌溢价。
• 供应链管理、信息化系统和定制化生产将成为企业竞争的重要手段。
• 跨界营销和全渠道融合将助力品牌触达更多消费群体，提升市场渗透率。