20240930-国贸期货-贵金属四季度展望_重心料进一步上移_25页_2mb

投资咨询业务资格分析：贵金属四季度展望

证监许可【2012】31号文授予投资咨询业务资格，分析师白素娜在2024年9月30日发布贵金属四季度展望报告。报告指出，三季度受全球地缘政治紧张、美联储降息周期启动、美元指数和美债收益率走弱等因素影响，黄金和白银价格创历史新高。三季度内，COMEX黄金涨幅约146%，沪金涨幅约77%，白银则因全球经济衰退预期拖累，表现分化，COMEX白银涨幅约90%，沪银跌幅约7%。

四季度，美联储降息节奏、地缘局势、美国大选及经济增长将是主要影响因素。分析师预计贵金属重心仍会进一步上移，建议逢低做多。美联储降息将支持价格上行，但降息节奏较慢可能限制空间；美元指数虽面临压力，但软着陆概率较高，或呈弱势震荡；美国大选与地缘冲突加剧有望增加避险需求，推动黄金上行。此外，全球央行购金趋势延续，将提供长期支撑。

报告进一步分析供需结构，指出2024年全球白银供应缺口扩大，但工业需求改善空间有限，价格维持高波动性。风险点包括美联储降息不及预期、经济强劲支撑美元，以及地缘局势缓和。分析师维持看多贵金属观点，但不同周期波动特征不同，需关注黄金与白银的分化走势。