20230811-天风证券-五洲特纸-605007.SH-23Q2归母环比扭亏_供需+成本改善稳定发展信心_4页_716kb

五洲特纸（605007）2023年半年报显示，公司上半年实现收入284亿元，同比下降4%，归母净利润亏损1亿元，同比下滑106%。收入下滑主要受消费增量不及预期、产成品价格下滑及原材料木浆成本高位影响。毛利率同比下降9.9个百分点至53%，反映成本压力较大。2023年中，江西化机浆项目投产，推动浆纸一体化，预计有助于降低生产成本和优化产品结构。公司持续推进三大生产基地协同，并加快新产能建设。分析师维持“买入”评级，调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为656亿元、770亿元和904亿元；归母净利润分别为29亿元、61亿元和72亿元。风险包括纸价、需求和汇率波动等。