> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年5月14日） ## 核心内容概述 本日报由银河期货研究员刘倩楠发布，分析了白糖期货与现货市场的最新动态，结合国内外供需情况对白糖市场进行了研判，并提出了相应的交易策略。 ## 主要观点 ### 国际市场分析 - **印度禁糖出口**：印度政府于2026年5月13日宣布立即禁止食糖出口，禁令将持续至2026年9月30日或另行通知。此举意在抑制国内糖价，预计对全球白糖与原糖价格形成支撑。 - **巴西制糖比**：巴西作为全球最大的食糖生产国之一，2026/27榨季处于甘蔗压榨初期。全球机构普遍下调该榨季的食糖产量预期，主要由于巴西制糖比可能下降。 - **乙醇产量与需求**：巴西甘蔗主要用于生产乙醇，当前乙醇盈利水平高于食糖，导致糖厂优先生产乙醇。随着乙醇需求上升及国际油价上涨，乙醇的市场竞争力增强，对食糖出口造成一定压力。 - **国际糖价走势**：国际糖价预计震荡偏强，但上方前高位置存在较大压力，因此短期内需关注是否能有效突破前高。 ### 国内市场分析 - **产量与库存**：广西和云南的白糖产量均超预期，国内库存压力较大，短期内对糖价形成压制。 - **政策因素**：国内政策对糖价形成一定支撑，包括进口许可证收紧、糖浆预拌粉限制、收储预期等。 - **糖价走势**：国内糖价短期可能震荡，长期则预计进入筑底阶段。 ## 关键信息 ### 期货市场数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,497 | 18 | 0.33% | 586,646| +72,937| 668,449| +12,278| | SR01 | 5,667 | 18 | 0.32% | 54,837 | +11,013| 121,479| +7,851 | | SR05 | 5,410 | 22 | 0.41% | 115 | -5,80 | 6,746 | +85 | ### 现货价格 - **柳州**：5,505元/吨，上涨30元/吨 - **昆明**：5,270元/吨，上涨25元/吨 - **武汉**：5,720元/吨，上涨45元/吨 - **南宁**：5,480元/吨，上涨30元/吨 - **鲅鱼圈**：0元/吨，无变化 - **日照**：5,605元/吨，上涨40元/吨 - **西安**：5,870元/吨，上涨30元/吨 ### 基差 - **柳州**：+95元/吨 - **昆明**：-140元/吨 - **武汉**：+310元/吨 - **南宁**：+70元/吨 - **鲅鱼圈**：0元/吨 - **日照**：+195元/吨 - **西安**：+460元/吨 ### 月间价差 | 价差 | 涨跌 | |------|------| | SR05-SR01 | -257，+4 | | SR09-SR05 | +87，-4 | | SR09-SR01 | -170，0 | ### 进口利润 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |------|----------|--------|------|------------|------------|------------|------------|------------| | 巴西 | 14.77 | 0.11 | 46.50| 4,156 | 5,284 | +221 | +321.00 | +126 | | 泰国 | 14.77 | 1.12 | 18.00| 4,108 | 5,222 | +283 | +383.00 | +188 | ## 交易策略 1. **单边策略**： - 国际糖价预计重心逐步上移，但上方前高位置预计压力较大，短期关注前高位置能否有效突破。 - 国内糖价大概率震荡偏强，建议采取低多高平策略。 2. **套利策略**： - 建议观望，暂不进行套利操作。 3. **期权策略**： - 建议卖出看跌期权。 ## 附图简要说明 - **图1**：广西月度库存数据，显示库存量逐步上升。 - **图2**：云南月度库存数据，库存量亦呈上升趋势。 - **图3**：广西白糖现货价格走势，近期价格有所上涨。 - **图4**：柳州-昆明糖现货价差，价差波动较大。 - **图5**：白糖9月基差，基差呈正向变动。 - **图6**：郑糖5-9价差，价差在一定范围内波动。 - **图7**：白糖1月基差，基差保持稳定。 - **图8**：郑糖1-5价差，价差相对稳定。 ## 数据来源 - 银河期货 - WIND ## 其他信息 - **作者承诺**：刘倩楠具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对使用本报告导致的损失负责。 --- **注**：以上总结基于提供的文档内容，图表数据部分因无法查看图像而以文字描述形式呈现。