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白糖日报 2025年11月10日

第一部分 数据分析

• 期货盘面：SR01主力合约收盘5475元/吨，涨幅0.33%；SR05合约收盘5405元/吨，涨幅0.15%；SR09合约收盘5403元/吨，微幅上涨。
• 月间价差：
  • SR5-SR01价差为-70元/吨；
  • SR09-SR5价差为-2元/吨；
  • SR09-SR01价差为-13元/吨。
• 进口利润：巴西和泰国进口成本处于正值，配额内价格有竞争力，压力较小。

第二部分 行情研判

• 市场动态：
  • 全球食糖供应充足，印度政策支持出口（允许2025/26榨季出口150万吨），巴西产量增加，压制糖价。
  • 粮农组织食糖价格指数为94.1点，为2020年12月以来最低，主要受全球供应充裕和原油下跌影响。
• 国内情况：需求平淡，库存增加，糖价呈现震荡态势。
• 交易策略：
  • 单边：短期内预计震荡，建议区间操作，高卖低平。
  • 套利：空外盘糖价，多郑糖。
  • 期权：暂观望。

第三部分：风险提示

市场基本面偏弱，长期趋势向下，但短期受国内政策托底，价格下行空间有限。建议维持谨慎入市，避免追涨杀跌。