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光大期货软商品日报（2026年5月14日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品品种的市场动态，包括价格走势、市场信息、数据监测以及图表分析，为投资者提供市场趋势和操作建议。

二、主要观点与分析

1. 棉花市场分析

• 价格走势：
  • ICE美棉上涨0.82%，报收87.03美分/磅。
  • 郑棉主力合约环比上涨0.33%，报收16495元/吨。
  • 棉花3128B现货价格指数为17560元/吨，较前一日上涨20元/吨。
• 市场信息：
  • USDA5月报预计2026~27年度美棉播种面积964万英亩，产量约290万吨，低于此前市场预期。
  • 全球棉花产量预计值2526.6万吨，同比降幅高于此前市场预期。
  • USDA预计2026/27年度中国棉花产量729.4万吨，消费量892.7万吨，进口量152.4万吨，期末库存785.7万吨，同比下降1.6%。
  • 中国棉花协会预计2026年我国棉花种植面积4306.6万亩，同比下降3.9%，其中新疆地区同比下降3.5%，预计本年度我国棉花产量或高于USDA预期。
• 观点：
  • 市场情绪受消息面影响，基本面未发生明显转变，价格仍有支撑。
  • 上方高度需要谨慎乐观，整体走势以震荡为主。

2. 白糖市场分析

• 价格走势：
  • 广西制糖集团报价区间5390~5480元/吨，部分下调10~20元/吨。
  • 云南制糖集团报价5200~5260元/吨，下调10元/吨。
  • 加工糖厂主流报价区间为5800~5950元/吨，个别下调10元/吨。
  • 国内白糖现货价：南宁5410元/吨，较前一交易日下降20元/吨；柳州5455元/吨，较前一交易日持平。
• 市场信息：
  • StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨，预计产糖量下降1%至1.937亿吨，需求量增长0.5%至1.943亿吨。
  • 农业农村部发布最新估产数据，本榨季产量调增到1280万吨，下榨季种植面积和估产均微增，下榨季进口预期480万吨，调减20万吨。
• 观点：
  • 市场在高库存与强预期中博弈，整体走势以震荡为主。

三、关键数据监测

1. 棉花

• 合约价差：7-9合约价差为-145元/吨，环比上涨15元/吨。
• 主力基差：主力合约基差为1436元/吨，环比下降87元/吨。
• 现货价格：
  • 新疆：17740元/吨，环比上涨35元/吨。
  • 全国：17931元/吨，环比上涨33元/吨。
• 期货仓单：5月13日棉花期货仓单数量12424张，较上一交易日减少1张。
• 有效预报：5月13日有效预报339张。

2. 白糖

• 合约价差：7-9合约价差为-36元/吨，环比上涨2元/吨。
• 主力基差：主力合约基差为-24元/吨，环比上涨25元/吨。
• 现货价格：
  • 南宁：5410元/吨，环比下降20元/吨。
  • 柳州：5455元/吨，环比持平。
• 期货仓单：5月13日白糖期货仓单数量22083张，较前一交易日增加900张。
• 有效预报：5月13日有效预报1210张。

四、图表分析

1. 棉花价格走势

• 棉花主力合约收盘价呈现波动走势，2026年5月较2025年有所回升，但整体仍以震荡为主。

2. 棉花基差走势

• 主力合约基差在2026年5月有所下降，但保持在相对高位，显示市场对现货价格的支撑较强。

3. 棉花7-9价差走势

• 2026年5月价差为-170元/吨，较前月有所收窄，显示市场对远期合约的预期有所变化。

4. 棉花内外价差走势

• 1%关税配额下内外价差数据未提供，但价格指数显示棉花价格在2026年有所波动。

5. 白糖价格走势

• 白糖主力合约收盘价在2023-2026年呈现下降趋势，但近期有所回升，显示市场存在反弹迹象。

6. 白糖基差走势

• 基差数据未提供，但显示价格波动较大，市场情绪复杂。

7. 白糖7-9价差走势

• 2026年5月价差为-15元/吨，较前月有所收窄，显示市场对远期合约的预期有所变化。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次获奖。
• 张凌璐：英国布里斯托大学硕士，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

• 本报告的信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。
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