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白糖日报总结（2026年3月16日）

核心内容

本日报分析了白糖期货及现货市场的最新动态，结合国际与国内供需变化，对白糖价格走势进行了研判，并提出了相应的交易策略。

主要观点

国际市场分析

1. 印度糖产：截至2025/26榨季3月15日，印度剩余开榨糖厂173家，累计产糖2617.5万吨，同比增加246万吨。其中，马哈拉施特拉邦、北方邦、卡纳塔克邦的产糖量均有不同程度的增加，但出糖率提升有限。
2. 巴西糖产：巴西港口等待装运食糖的船只数量及食糖数量有所增加，但种植面积和产量预估均出现下调，表明本榨季巴西糖产可能低于预期。
3. 国际糖市预期：国际糖业组织（ISO）下调了2025/26榨季全球食糖产量预期，并预计供应过剩量减少，这为国际糖价提供了支撑。
4. 国际油价：国际油价较高，进一步推升了国际糖价，预计国际糖价短期仍偏强。

国内市场分析

1. 国内产量：国内白糖正处于压榨高峰期，预计本榨季产量将显著增加，供应端压力较大。
2. 进口政策：未来进口端政策可能进一步收紧，有助于支撑国内糖价。
3. 当前糖价：目前糖价偏低，但受到国际糖价上涨的影响，预计短期内糖价将震荡略偏强。
4. 区域价差：现货价格方面，柳州、昆明、南宁、日照等地区价格略有波动，基差差异显示市场供需不均。

关键信息

期货盘面数据

现货价格

月间价差

进口利润

交易策略建议

1. 单边交易：国际糖价短期预计震荡略偏强，郑糖短期预计震荡偏强。
2. 套利交易：建议观望。
3. 期权交易：建议卖出看跌期权。

附图说明

• 图1：广西月度库存（数据来源：银河期货，WIND）
• 图2：云南月度库存（数据来源：银河期货，WIND）
• 图3：广西月度产量（数据来源：银河期货，WIND）
• 图4：云南月度产量（数据来源：银河期货，WIND）
• 图5：柳州白糖现货价格（数据来源：银河期货，WIND）
• 图6：柳州-昆明糖现货价差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图7：白糖9月基差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图8：郑糖5-9价差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图9：白糖5月基差（数据来源：银河期货，WIND）
• 图10：郑糖1-5价差（数据来源：银河期货，WIND）

联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425
• 邮箱：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn

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