20230305-中财期货-贵金属周报_盘整运行或更久_8页_929kb

报告摘要

贵金属市场分析总结

核心内容

本报告分析了贵金属市场的近期走势及未来预期，重点聚焦于美国通胀、美联储政策及贵金属价格变化。整体判断为贵金属可能进入盘整阶段，短期内建议观望，长期仍可考虑做多。

主要观点

美国通胀韧性：尽管通胀同比回落趋势仍在，但美国通胀数据仍显示出一定的韧性，支撑市场对美联储加快收紧政策的预期。
加息预期延后：市场对美联储加息终点的预期有所延后，但通胀尚未明显缓解，因此贵金属缺乏上行驱动。
贵金属走势：短期内贵金属可能维持盘整状态，长期则存在做多机会。
操作建议：短线建议观望，长线仍可做多，需谨慎操作并注意止盈止损。

关键信息

一、市场表现

COMEX黄金：本周上涨2.46%，收于1862.8美元/盎司，最高1864.4美元/盎司，最低1810.8美元/盎司。
COMEX白银：本周上涨3.11%，收于21.385美元/盎司，最高21.385美元/盎司，最低20.505美元/盎司。
人民币兑美元中间价：上涨0.2538%，收于6.9117。
美元指数：下跌0.6964%，收于104.5288。

二、市场数据与预期

美国2月ISM制造业PMI：47.7，高于预期48，前值47.4，显示制造业活动收缩。
美国2月非制造业PMI：55.1，高于预期54.5，前值55.2，显示非制造业活动扩张。
美国2月Markit服务业PMI：商务活动季调值50.6，高于预期47.1，前值46.8，显示服务业活动回暖。
美国初请失业金人数：19万人，低于预期19.5万人，前值19.2万人，显示就业市场相对稳定。
标普500VIX：处于低位，反映市场情绪相对平稳。
伦敦金银比价：87.44，前值84.22，金银比价有所上升。

三、市场持仓与资金流向

CFTC数据：截至1月31日，黄金非商业净多头持仓增加2608手（+1.65%）；白银非商业净多头持仓增加1632手（+6.35%）；美元指数非商业净多头持仓增加1374手（+9.06%）。
SPDR黄金ETF持仓：截至2023/2/17，持仓量减少5.2吨（-0.57%）至912.12吨。
SLV白银ETF持仓：持仓量减少104.7吨（-0.7%）至14900.5吨。
沪金净多：2/27-3/3，净多减少2893手（-241089.33%）至-2881手。
沪银净多：2/27-3/3，净多减少203手（-0.5%）至40133手。

主要关注点

美国通胀数据：通胀韧性显现，但同比回落趋势仍在。
美联储议息会议：虽然有迹象显示通胀下降，但不足以改变进一步加息的预期。
美国十年期国债收益率：上升至3.97%，前值为3.95%，显示市场对通胀的担忧。
通胀预期：美国十年期国债-美国十年期国债TIPS为2.52%，前值为2.38%，显示通胀预期上升。

风险提示

金价上涨风险：主要来自于美元指数下行。
金价下跌风险：主要来自于通胀超预期上行。

操作建议

短线：建议观望，避免频繁交易。
长线：仍可考虑做多，但需谨慎操作，注意止盈止损。

重点关注指标

美国2月ISM制造业PMI
美联储会议纪要
美国通胀数据
美元指数走势
美国十年期国债收益率
通胀预期变化

数据来源

Wind
中财期货投资咨询总部

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