20221010-华泰期货-尿素月报_供需双弱_成本支撑可期_8页_1mb

能源化工组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析了2024年10月份尿素市场的供需状况、成本变化、进出口情况及整体走势预期。报告提供了研究员及联系人的信息，以及相关的图表数据支持。

主要观点

市场分析

• 成本端支撑强劲：随着寒露节气到来，北方地区降温明显，煤矿集中检修，导致煤炭供应偏紧，尿素成本端仍有较强支撑。
• 供应端小幅减少：山西地区环保限产持续，10月份有4套装置计划检修，叠加前期检修影响，预计10月尿素产量在460万吨左右，供应量小幅减少。
• 出口量有望增加：尽管国内进口量极少，但印度新一轮招标已开启，且上一轮印标中中国跟标数量达25万吨，预计出口量将有所上升。
• 淡储预期提振需求：淡储政策可能弥补部分需求下降，对市场形成支撑。
• 需求端整体疲软：农业需求扫尾，工业需求（如复合肥、人造板、三聚氰胺）因市场刚需减少、环保限产等因素，开工率下降，需求疲软。

库存变化

• 月初累库风险：国庆假期导致运输受阻，企业面临库存累积压力。
• 中旬库存下降：政策性减产持续，部分区域工厂库存明显下降。
• 下旬库存回升：随着部分企业复产，叠加需求疲软，库存将有所回升。

整体走势预期

• 震荡偏强：综合供需双弱、成本支撑、出口增加及淡储预期，预计10月份尿素市场整体呈震荡偏强走势。
• 投资建议：中性策略下，建议激进投资者逢低试多。

关键信息

研究员信息

联系人信息

风险提示

• 煤炭价格波动：煤炭供应紧张可能影响尿素成本。
• 政策性减产：环保限产政策可能进一步影响供应。
• 印度招标进展：印度招标结果将对出口产生重要影响。
• 淡储政策执行：淡储政策是否有效实施将影响市场供需。
• 行业采购节奏：复合肥、胶板等下游行业采购节奏变化可能影响需求。

图表说明

本报告附有24张图表，涵盖尿素产量、成本、开工率、库存、出口盈亏、期货持仓与成交量、基差、价格等关键指标，数据来源包括隆众资讯和华泰期货研究院。

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 官方网站：www.htfc.com