20231210-太平洋-农林牧渔周报（第49期）_疫情催动养猪行业加速去产能_推荐养猪板块_17页_2mb

报告总结

市场表现
上周申万农业指数上涨0.17%，农业板块整体优于大盘（上证综指下跌2.04%，深成指下跌1.71%）。二级子板块中，除养殖指数上涨32.9%外，其他子行业下跌。涨幅前三位个股为新五丰、天康生物和唐人神，主要集中在养殖板块；跌幅集中于种植板块。

核心观点
当前时点推荐养殖板块，理由是北方非瘟疫情高发加速行业产能去化，2024年猪周期反转概率大。多数上市公司（如牧原、温氏）的市值估值处于历史底部，具备上升空间。同时，转基因玉米和大豆产业化推进，看好种业龙头（如大北农），建议超配。风险包括疫病、价格波动。

关键数据

• 生猪：出厂价1443元/公斤（周跌0.51%），能繁母猪存栏4210万头（月环比降7%），行业持续亏损，产能或深度去化。
• 禽类：白鸡价低迷亏损，黄鸡短期承压但中期供应收缩可能支撑上涨；鸡苗价历史低位，但中期反弹预期存在。
• 种植业：粮价短期回落，但中长期供需矛盾可能支撑高位；转基因产业化拉动种业机会。
• 其他：动保板块业绩增长（如科前生物、瑞普生物疫苗研发进展）。

推荐公司
增持或买入标的：天康生物、唐人神、科前生物、大北农、隆平高科等养殖和种业龙头。评级包括增持（如牧原股份、温氏股份）和买入（如科前生物、大北农）。

风险提示
突发事件如疫病、畜禽/水产价格及玉米等原料价格变化可能导致预期不确定。