太辰光-300570.SZ-AI释放新需求，23Q4业绩高增-20240330-西南证券-14页_1mb

太辰光作为全球领先的光器件制造商，主营业务涵盖光互联元件、光模块及光传感产品，海外市场依赖度较高。2023年受海外客户去库存化影响，营收同比下滑522%，净利润降幅高达1386%；但AI需求释放带动Q4业绩增长，公司营收、净利润分别同比增长1383%和6974%，预示行业景气度反转。

公司产品矩阵持续完善，光模块研发积极推进，800G光模块加速布局。同时通过设立越南子公司强化海外产能，在降低风险的同时扩大市场份额。成本端方面，毛利率短期承压但存在改善空间，费用端控制良好，期间费用率同比下降。

盈利预测显示，2024-2026年EPS将年复合增长314%，对应PE估值区间31-25倍，目标价495元具备上行空间。需关注的风险包括海外需求波动、汇率波动、原材料成本以及市场竞争加剧等因素。

西南证券给予"买入"评级，建议投资者把握AI驱动下的行业机遇。