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格林大华期货橡胶早报总结（20220922）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的橡胶早报，分析了当前橡胶市场的走势及影响因素。报告指出，受国际形势复杂多变和宏观扰动影响，近期橡胶价格受到全乳胶减产预期的推动而持续上涨。然而，市场基本面存在一定的利空因素，包括原料增产趋势、国际需求疲软以及国内下游需求未明显改善，导致短期上涨空间有限，中长期则可能呈现震荡上行的趋势。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格在短期内上涨动力不足，主要受制于国内需求疲软和国际需求走弱。
• 中长期趋势：随着原料增产预期的逐步兑现，市场可能进入震荡区间，但震荡区间有不断上移的可能。
• 市场情绪：近期全乳胶减产炒作预期升温，推动胶价上涨，但该预期可能被实际增产趋势所抵消。

利多因素分析

1. 降雨量变化：

   • 柬埔寨、越南、缅甸南部、泰国东北部和南部区域降雨量有所增加，处于偏高水平，有利于橡胶树生长。
   • 印尼北部和马来西亚西部降雨量小幅下降至正常水平，对产量影响较小。

2. 库存变化：

   • 截至2022年9月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计为38.18万吨，环比减少0.26万吨，跌幅0.68%。
   • 保税仓库入库率上升0.99个百分点，出库率下降0.59个百分点，显示库存管理趋于谨慎。
   • 一般贸易仓库入库率和出库率均有所下降，但整体库存水平仍处于较高位置。

利空因素分析

1. 美联储加息预期：

   • 美国前财政部长萨默斯表示，美联储可能需要将利率上调至4.3%以上以控制通胀，这将对全球经济和需求产生抑制作用。

2. 下游需求疲软：

   • 上周国内半钢胎样本企业开工率为57.90%，环比下降6.74%，同比上升4.21%。
   • 全钢胎样本企业开工率为47.98%，环比下降8.79%，同比下降6.69%，显示全钢胎需求持续低迷。

3. 开工率预期变化：

   • 预计本周期轮胎样本企业开工率将有所恢复，但整体仍处于较低水平，难以支撑价格大幅上涨。

风险因素提示

• 美联储加息：加息可能导致资金成本上升，抑制市场流动性，对橡胶价格形成压力。
• 海外疫情蔓延：疫情可能影响全球供应链和需求，增加市场不确定性。
• 下游需求变化：轮胎企业开工率的恢复情况将直接影响橡胶消费，需密切关注。
• 天气变化：国内外主产区的天气状况，尤其是降雨量变化，将对橡胶产量和价格产生重要影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的观点和建议仅反映分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

研究员信息

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607