20220802-中航证券-非银行业周报（2022年第二十八期）_注册制稳步推进_投行业务仍为业绩増长点_9页_2mb

非银行业周报（2022年第二十八期）总结

核心内容概述

本期非银行业周报聚焦于非银金融行业，包括券商、保险及多元金融板块的表现与动态。报告指出，在宏观经济下行压力和外部市场扰动的影响下，非银金融板块整体表现承压，但投行业务仍为业绩增长的主要驱动力。同时，政策层面持续推进注册制改革、REITs试点扩大、期货产品体系完善等，为行业带来结构性机遇。

市场表现

• 非银金融指数：本周下跌1.57%，行业排名第26/31。
• 券商Ⅱ指数：下跌1.43%，当前PB估值为1.27倍，处于历史低位。
• 保险Ⅱ指数：下跌2.14%。
• A股市场表现：
  • 上证综指：-0.51%
  • 深证成指：-1.03%
  • 创业板指：-2.44%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST西源（+12.42%）、*ST亚联（+4.51%）、经纬纺机（+3.94%）、华金资本（+3.18%）、南华期货（+2.76%）。
  • 跌幅前五：华铁应急（-12.28%）、国盛金控（-3.82%）、红塔证券（-3.71%）、东方财富（-3.68%）、浙江东方（-3.16%）。

券商业务分析

（一）经纪业务

• 本周A股日均成交额为9176亿元，环比下降6.97%。
• 日均换手率为2.93%，环比下降0.13个百分点。
• 北向资金净流入45亿元，较上周增加118亿元。
• 陆股通净买入前五大个股：方正证券、浙商证券、招商证券、中信建投、国元证券。
• 陆股通净卖出前五大个股：东方财富、长城证券、华泰证券、中金公司、东方证券。

（二）投行业务

• 股权融资：截至7月29日，股权融资规模达9,027.78亿元，其中IPO为3,546亿元，增发为2,932亿元。
• 直接融资：7月券商直接融资规模达1,613.49亿元，同比+39.05%，环比+129.90%。
• 债券承销：7月债券承销规模达15,998.40亿元，同比+117.13%，环比+16.05%。
• 趋势分析：市场直接融资回暖，IPO和增发规模环比大幅上升，债券融资市场持续火热。

（三）资管业务

• 券商资管累计新发行份额150.30亿份，7月新增份额同比-50.22%。
• 基金市场7月份额达24.19万亿份，基金规模为26.79万亿元。
• 新成立基金109只，共计市场份额1,268.98亿份，同比下降51.09%。
• 基金市场整体回暖，但新产品发行速度放缓。

（四）信用业务

• 截至7月28日，两融余额为16,320.12亿元，环比+27亿元。
• 7月两融日均余额为16,220亿元，环比+2.74%。
• 市场质押股数为4047.36亿股，占总股本5.35%，质押市值为35,147.2亿元。

（五）自营业务

• 沪深300年内上涨-15.59%，中债总财富指数年内上涨+2.32%。
• 7月股票市场震荡，债券市场稳步上行。

行业动态

（一）政策动态

1. 注册制改革：证监会召开年中工作会议，推进全面注册制改革，利好券商投行业务。
2. REITs试点：扩大REITs试点范围，丰富期货产品体系，推动资管及资本中介业务发展。
3. 监管加强：强化监管制度与技术，建立金融监管大数据仓库，防范风险。
4. 可转债新规：沪深交易所发布可转债交易细则与自律监管指引，优化交易机制，强化风险防控，保护投资者利益。

（二）公司公告

• 天风证券：宏泰集团战略性入股，收购人福医药所持7.85%股权。
• 华安证券：安徽出版集团拟减持不超过4600万股。
• 中信证券：第一大股东中信金控拟受让18.45%股权，尚待证监会核准。
• 国元证券：国元金控集团增持公司股份，持股比例升至21.68%。
• 东方财富：通过股东大会审议限制性股票激励计划，拟授予5,000万股，首次授予4,500万股。

投资评级

• 个股评级：
  • 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
  • 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

风险提示

• 行业规则重大变动
• 外部市场风险加剧
• 市场波动
• 疫情反复

研究团队介绍

• 中航证券非银团队：专注于券商、保险、多元金融板块研究，持续跟踪上市公司、行业监管及市场动态，提供深度、及时、差异化的分析。
• 团队背景：依托中航产融股东资源，深入研究金控平台旗下多元金融业态的协同效应。

联系信息

• 分析师：薄晓旭
  • SAC执业证书：S0640513070004
  • 联系电话：0755-33061704
  • 邮箱：boxx@avicsec.com
• 销售团队：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com，S0640119020011

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