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燃料油早报总结（2024-04-29）：

本报告为大越期货投资咨询部对燃料油市场的分析总结，基于当前市场数据。成本端油价高位回落对整体市场构成拖累，但俄罗斯炼油厂遭受袭击导致高硫燃料油出口减少，缓解了新加坡供给压力。中国炼油厂高硫进料需求增强，中东和南亚地区发电需求逐步转入旺季，提升了高硫燃料油消费。

基差显示，新加坡高硫380燃料油折盘价3620元/吨，期货FU2409收盘价3564元/吨，基差56元，期货贴水现货，短期略偏向多头。

库存方面，新加坡高低硫燃油库存达2219万桶，环比增幅567%，但库存仍低于五年均值，提供支撑，偏向多头。

盘面数据表明价格运行于20日线上方，且该均线向上，显示短期积极动能，偏向多头。

主力合约持仓呈现净多头仓位，多头头寸增加，暗示市场情绪乐观，偏向多头。

短期预期：成本端油价回暖和基本面改善可能导致燃料油震荡运行为主，并注意高低硫品种分化。

影响因素：利多包括科威特夏季发电需求增加限制低硫出口、俄罗斯炼油连续袭击减少供给、中东和南亚需求转旺季；利空包括科威特Al-Zour炼厂出货招标增加低硫供给、全球经济悲观削弱航运需求、亚太低硫需求进入淡季。

主要逻辑是成本回落与基本面分化，高硫燃料油走强，预期LU-FU价差进一步收窄。主要风险点为红海局势缓解的潜在供应增加，或俄罗斯出口减少。

总体来看，燃料油市场短期基本面支撑与成本压力交织，预计震荡格局。