20230604-山西证券-证券行业周报_资本市场持续推进国际化_中特估长期带动券商估值回归_11页_1mb

证券行业周报总结（20230529-0602）

核心内容：
该报告分析了证券行业在2023年6月初的表现，重点关注资本市场国际化、中特估（中国特色估值体系）对证券板块的影响，以及行业数据和监管动态。报告维持证券行业“同步大市”评级，有利好消息如外资流入增加，但风险提示二级市场大幅波动和改革不及预期。

资本市场国际化进展

外资参与中国资本市场的规模和深度显著提升。2023年1-5月，沪深股通净流入1700亿元，外资持有创业板股票市值增长超过11倍。外资独资公募基金增至8家，发挥鲶鱼效应，激发资管行业活力。同时，港交所推出“港币—人民币双柜台模式”，促进人民币国际化，提振港股市场。

中特估对证券板块的影响

中特估是长期趋势，证券行业受益于三方面原因：1）估值处于历史低位（PB分位数P10），基本面支撑触底反弹；2）券商自营策略推动资产端价值修复；3）国有券商占比高（34家），承担社会责任，获得估值溢价。头部国有券商将获最大受益。

行业市场表现与数据

股市方面，周报数据显示：沪深300收跌0.25%，创业板指收跌4.84%，证券板块下跌0.49%。个股如同花顺大幅上涨（+89.3%），而国联证券等跌幅居前（-4.18%）。债市和大宗商品表现分化，债市小幅上涨，大宗商品指数收跌。市场交易活跃度提升，两融余额环比增长47.8%。

监管与政策动态

监管加强，包括完善信息披露制度、推进全面注册制（31只主板新股上市），以及指数成分股调整。负面影响公告涉及股东减持、营业部撤销等，提醒关注公司治理和风险。

风险提示

二级市场大幅下滑、资本市场改革慢于预期为主要风险。建议投资者关注外资流入、中特估推进，并警惕流动性风险。

免责声明： 报告基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。