20250730-市值风云-药明康德-603259.SH-减肥神药引爆业绩_中报大增44_药明康德_68亿股东回报_四连击_11页_800kb

药明康德2025年中报表现强劲，非研发归母净利润增长44%

药明康德在2025年上半年实现持续经营业务收入增长24.2%，超越年初10-15%的收入指引。半年报显示，其营业收入达207.99亿元，同比增长20.6%；non-IFRS归母净利润85.61亿元，同比增长101.9%，经调整后增速达44.4%，表现优异。盈利能力方面，得益于业务结构优化，毛利率突破历史记录。

业务结构变化
TIDES业务成为增长核心，贡献四分之一营收并带动整体增长141.6%；化学业务保持稳定，小分子D&M收入增长17.5%；测试业务下滑1.2%。GLP-1减肥药物需求爆发推动TIDES需求激增，寡核苷酸与多肽外包服务持续扩张。

资本与分红政策
上半年经营现金流净增49.6%，自由现金流结余53.29亿元，超历史水平。基于此，管理层上调自由现金流全年指引至50-60亿元，且首次实施中期分红10.03亿元，体现投资者回报策略。整体投资者回报包含年度、特别分红及回购计划，资本回报政策持续强化。