20250811-招商期货-贵金属重大行情点评_2页_347kb

一、核心事件

据8月7日报道，因美国对瑞士出口美国的黄金加征关税（1公斤和100盎司金条需课税），使得伦敦和纽约市场黄金价差一度攀升至历史高点120美元/盎司。这一变化引发了市场的广泛关注。

但8月8日报道称，白宫正在考虑是否将对相关金条加征关税问题进行政策澄清，以稳定市场。

二、事件影响及走势分析

此次价差扩大源于瑞士套利行为：大量资金通过伦敦低价购入40盎司黄金，运至瑞士熔炼加工成1公斤或100盎司金条，再出口至美国，利用两地价差套利。关税政策一旦落地，可能引发生态变化：

1. 短期影响：若关税确实征收，可能压制纽约金价，对全球黄金价格造成拖累；
2. 图谋走私：也增加了实体渠道以及甚至可能产生新的走私路线。
3. 长期风险：政策若不限制，或增强黄金在黑市上的吸引力；同时高压政策可能动摇纽约全球定价中心地位，进而推动黄金预售、去美元化进程。

三、结论与展望

分析师认为，尽管事件发生在美国，但其影响辐射至加拿大、墨西哥、迪拜、中东等多国，风险外溢潜力不可低估。保守估计，在美元波动和去倾向趋势下，金价中长期上可支持其在3500美元/盎司以上运行。

四、风险点提示

1. 特朗普政府是否真正加征关税存在不确定性；
2. 美国经济全面利好黄金下半年价格表现；
3. 黄金需求与纽约金交走弱之间存在连锁反应。

附：分析师简介

徐世伟具备金融风险管理师（FRM）资格、6年以上期货期权从业与研究背景，对宏观资产配置和衍生品设计颇有建树，现任招商期货。