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重大行情点评总结

核心内容

2021年10月13日，招商期货发布聚烯烃（PE/PP）重大行情点评，分析当日市场走势及影响因素，为投资者提供参考建议。

市场行情数据

• PP主力合约：下跌3.9%，报9795元/吨
• LLDPE主力合约：下跌3.57%，报9600元/吨
• 整体跌幅：聚烯烃两大品种跌幅均超过3%，市场情绪偏空。

主要观点

1. 市场调整原因

   • 化工板块整体调整，悲观情绪蔓延。
   • 节后市场回归，产业链库存偏高，价格处于绝对高位，下游采购以“随用随拿”为主，市场观望情绪浓厚。

2. 供需基本面分析

   • PE产量：全年国内产量增加380万吨，进口减少350万吨，总体表需增速有限。
   • PP产量：全年国内产量新增380万吨，进口减少230万吨，同样表需增长不明显。
   • 煤化工占比：PE煤化工占比20%，PP煤化工占比29%。由于能耗双控政策的影响，煤化工产能持续出现降负荷行为，从而减少供应压力。

3. 短期与长期展望

   • 短期：四季度为传统消费旺季，但当前市场受悲观情绪影响，出现短期调整，不具备反转格局。
   • 长期：需关注能耗双控政策是否进一步扩大影响。若政策持续收紧，市场或呈现震荡偏强走势；若影响不大，则可考虑逢高做空。

4. 操作建议

   • 投资者：可考虑在价格高位时逢高做空，但需注意市场波动风险。
   • 现货企业：建议逐步进行套期保值操作，以对冲价格波动带来的风险。

关键信息

• 政策影响：能耗双控政策对煤化工产能形成压制，是当前市场供需格局的重要影响因素。
• 库存情况：节后库存偏高，市场存在阶段性调整压力。
• 消费旺季：四季度为聚烯烃传统消费旺季，但当前价格处于高位，下游采购意愿偏弱。
• 新装置与订单：后期需密切关注新装置投产情况和下游订单变化，这对供需关系将产生重要影响。

研究员简介

• 李国洲：多年从事能化研究与投资，现任招商期货研究所化工研究主管。

  • 专业领域：基本面研究、商品要素联动、基差背离分析、对冲套利。
  • 联系方式：0755-82763159 / liguozhou@cmschina.com.cn
  • 从业资格号：F3012499

• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究。

  • 专业领域：国际供需矛盾分析、数据分析与行情走势判断。
  • 联系方式：0755-82763159 / anjing@cmschina.com.cn
  • 从业资格号：F3035271
  • 投资咨询资格：Z00014623

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性、完整性或分析结果的可靠性作出任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
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