20241029-东吴证券-科达利-002850.SZ-2024年三季报业绩点评_Q3业绩略超预期_盈利水平一如既往亮眼_3页_411kb

科达利2024年三季报业绩点评总结

科达利（002850）2024年三季报显示，公司前三季度营业收入达86亿元，同比增长11%，归属于母公司净利润102亿元，同比增长28%，毛利率和净利率保持较高水平，略超市场预期。重点分析其Q3业绩：营收315亿元（同比增长10%），净利润368亿元（同比增长29%），尽管行业降价3-5%，公司通过成本控制优化，保持盈利水平逆势提升。

行业内部分析，Q3营收增速放缓受价格压力影响，但Q4预计因以旧换新及储能需求增长而稳健上行。公司结构件收入全年预计120亿元，海外布局加速，包括匈利基地投产和平价运营，预计24年海外收入同比增长超50%，25年目标翻倍增长。

成本管理方面，公司强化降本措施，Q3期间费用率为8.4%，同比下降0.8个百分点，经营现金流虽转负，但资产利用率改善。长期来看，盈利预期上调，2024-2026年归母净利润预测增至142亿/172亿/207亿元，支持“买入”评级，目标价159元，对应25年PE 25倍。

风险因素包括电动车销量不及预期和行业竞争加剧，可能导致业绩波动。总体上，科达利凭借结构件龙头优势，维持强劲盈利，建议关注其海外扩张和成本控制进展。