20210726-中财期货-豆粕周报_美国降水改善_5页_651kb

报告摘要

美国降水改善总结

核心内容

本报告主要分析了美国大豆及豆粕市场的近期动态，重点关注了美国天气变化对大豆产量和价格的影响，以及国内豆粕供需情况和相关投资策略。同时，涉及巴西大豆种植和出口的最新数据，为市场参与者提供了重要的参考信息。

主要观点

1. 美国天气改善

降水情况：本周美国大豆种植区降水明显改善，提升了大豆产量预期。
天气对价格的影响：天气变化将对大豆价格产生重大影响，当前的降水改善对价格形成一定抑制作用。
后续关注点：需持续关注美国天气是否会出现新的变化，以及生物能源政策的调整。

2. 美国供需报告

USDA报告：7月供需报告与上月一致，美豆新作期末库存维持在1.55亿蒲。
市场预期：美国大豆产量预期有所提升，但当前仍需关注天气对产量的最终影响。

3. 国内供需情况

大豆到港量：7月大豆预计到港量为1036.17万吨，8月预计为750万吨。
豆粕提货量：7月豆粕提货预计为624.69万吨，环比减少19.02万吨。
大豆压榨量：7月大豆压榨预计为800.47万吨，显示国内大豆加工活动较为稳定。

4. 压榨利润与饲料需求

压榨利润：受终端养殖需求偏弱影响，压榨利润仍为负值，但预计在三季度猪肉消费季节性增加后，压榨利润将显著恢复。
猪价与饲料需求：国家启动猪肉收储，短期提振猪价，但养殖利润仍未恢复至正，饲料需求依然偏弱。

关键信息

国际市场动态

巴西种植意向：2020/21年巴西大豆播种面积预计增长2.3%，单产提高将推动产量增长。
巴西出口预测：7月巴西大豆出口量预计增至943.7万吨，显示出口需求持续。
豆粕基差：华北、山东、华东、华南豆粕基差均显示市场供需关系，为投资者提供交易参考。

国内市场动态

供需平衡表：数据显示大豆及豆粕市场供需关系较为稳定，但提货量和压榨量的变化对市场有直接影响。
豆粕提货变化：7月豆粕提货量环比下降，反映市场需求可能有所减弱。
库存变化：豆粕期末库存有所下降，但需关注后续库存变化对价格的影响。

操作建议

策略推荐：建议单边做多M09合约。
逻辑支持：非洲猪瘟疫情稳定，豆粕需求回升，支撑市场看涨情绪。
风险提示：需防范非洲猪瘟疫情反复对需求端的冲击。

关注点

美国天气变化：是否会出现新的不利天气影响大豆产量。
美国生物能源政策：政策调整可能对大豆需求和价格产生影响。
非洲猪瘟疫情发展：疫情反复可能影响猪肉消费及豆粕需求。
猪肉消费季节性启动：三季度猪肉消费季节性增加，将支撑饲料原料价格。

数据来源与联系方式

资料来源：Wind、天下粮仓、中财期货
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