20241017-天风证券-裕元集团-00551.HK-9月制造加速_有望受益Adidas上调指引_2页_364kb

裕元集团（00551）是一家全球领先的运动鞋制造商，专注于鞋履及服饰业务，拥有与Nike、Adidas等国际品牌的长期合作关系。公司基本面稳健，以快速响应和创新能力著称。

2024年9月，集团制造业务表现强劲，营收同比增长267%，全年来累增长9%，显示订单水平提升，管理层预期四季度将持续向好。Adidas上调全年收入指引至10%增长，裕元作为其供应链核心企业，有望受益，订单或优于短期品牌。

分析师维持“买入”评级，维持目标价格（原目标价格未完整指定），并更新盈利预测：未来三年（2024-2026年）收入预计从865亿美元增至1093.5亿美元，净利润从38亿美元增至46亿美元，市盈率从8倍降至6倍，表明公司占位优势。

风险包括消费放缓、地缘冲突、外汇波动和核心人才流失。

整体展望积极，裕元制造业务增速回升，供应链受益格局明确。