20250123-海证期货-硅产业月度行情分析_工业硅_多晶硅均存在库存压力_28页_2mb

工业硅与多晶硅市场分析报告摘要

1 工业硅现状与分析

• 供应端情况：受枯水期影响，西南地区工业硅产出减少，新疆因环保政策减产，总产量环比下降明显。
• 库存问题：截至2025年1月17日，工业硅社会库存约为579万吨，1月份继续增加；多晶硅库存约247万吨。库存持续高位给市场带来压力。
• 价格走势：当前工业硅期货与现货价差较大，期货价格维持弱势，预计短期内供需双弱格局难以改变，价格将继续承压。
• 政策影响：国内光伏行业协会对光伏制造行业提出规范要求，引导企业技术创新、提高产品质量、降低能耗，有助于行业健康发展。但近期美国对中国光伏产品设置贸易壁垒，增加了行业的出海压力。
• 建议：参与虚值期权空头策略，有现货企业可适量买卖保值，期现套利建议关注基差变化。

2 多晶硅现状与分析

• 供应端：产量受环保要求和电价影响，呈现季节性波动。
• 需求端：1月份产量继续下降，2月有部分企业提产预期，但整体需求回暖有限。
• 库存：主要因为下游备货充足，预计短期内去库压力大，库存改善需要时间。
• 价格趋势：多晶硅价格同样面临下跌压力，但若库存持续去化，价格有望在3月份后小幅度反弹，但上涨空间有限。
• 建议：等待市场信号，谨慎操作，新单建议观望。

总结：工业硅和多晶硅供需虽有改善迹象，但整体库存压力大，预计将保持弱势运行，价格波动不大。建议市场参与者关注库存变化及政策动向，合理管理风险敞口。