20230723-国联证券-金融_银行_保险配置比例有所提升_3页_259kb

报告类型

行业点评

分析摘要

非银板块

• 持仓概况：2023年二季公募基金非银板块配置比例环比下滑0.06Pct至0.67%，处于历史低位。证券/保险/多元金融细分板块配置占比分别为0.21%/0.41%/0.05%，环比变动-0.28Pct/+0.23Pct/+0.00Pct。
• 个股表现：中国平安、中国太保、东方财富等位列基金前十大重仓股。保险个股因中报超预期配置比例略有提升，证券板块因市场交投下滑配置比例下降。
• 展望：板块估值获政策及盈利能力改善催化可能性较大，配置比例有望提升，但需关注经济复苏不及预期与资金不足风险。

银行板块

• 持仓概况：配置比例环比提升0.08Pct至2.20%，国有大行被重点配置。
• 结构特点：受“中特估”行情和股息特性驱动，国有行配置比例高于股份行和城商行，呈现“一大一小”格局。
• 展望：经济刺激政策及基本面预期回升可能进一步提升银行板块配置，稳增长政策环境是核心推手，短期关注扰动因素尾声与盈利改善。

投资建议

建议投资者积极配置金融板块，重点推荐中国平安、中国太保、中信证券、工商银行、建设银行、邮储银行、宁波银行、招商银行等境内优质公司。高股息、低估值及中报超预期属性是估值修复催化剂。

风险提示

宏观经济和市场波动、行业中报及政策落地不及预期等风险。