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金力永磁2024年上半年业绩总结与展望

业绩表现

金力永磁于2024年7月公布2024年上半年业绩：营收3362亿元，同比下滑200%，归母净利润120亿元，同比下滑6402%，业绩表现较此前预期大幅下修，主要受稀土价格波动和客户需求减少影响。

第二季度单季营收1825亿元，环比增长1881%，同比上升258%；然而归母净利润同比下滑8835%，环比下降8231%，显示出业绩反弹幅度有限，主要因高额成本拖累所致。

主要因素分析

1. 锁价订单滞后发力+原材料价格压低毛利率

• 原材料价格高位延续：2Q24镨钕合金和钕铁硼市场均价环比分别跌1.1%和63.6% 至477.3万元/吨、34.88元/公斤；
• 存量锁价订单执行拖延叠加原材料采购滞后，使毛利率环比大跌25.2pct至7.51%，贡献了约3pct的净利冲击；

2. 产能扩张引致费用上行

• 宁波与包头工厂大规模扩产导致工资、管理等运营成本大增，其中宁波工厂即吃掉约0.3亿净利润，拖累整体盈利。

逆转举措与未来布局

1️⃣ 降本增效初见成效
尽管净利润承压，但管理费用率环比下降6.1pct至6.68%，收入结构持续优化已带来税前利润5.12亿元、同比增长158%。

2️⃣ 高研发投入维持技术领先
面对行业寒冬，公司逆势加大研发投入，2Q24研发费环比猛增**400%**至0.78亿元，有力支撑产品迭代及技术升级。

3️⃣ 回报股东决心坚定
首次中期分红方案推出，每10股派现0.8元，总额约107亿元，近似90% 的股息率创下历史新高，极大提升股东信心。

市场表现与竞争优势强化

1. 新能源车磁材份额稳固：配套量同比暴增2206.3% 达245万辆，全球市占率依旧30%+；
2. 空调磁材份额快速跃升：可装配量同比**+6864%** 到4637万台，测算国内份额同比+9.97pct 至29.53%，龙头地位进一步加码；
3. 上游布局加速：子公司金力香港科技拟控股Hastings稀土项目，2026年建成预计将形成37万吨/年稀土精矿产能，保障原材料供给稳定性。

未来展望

预计2024-2026年归母净利润将达34.8亿→57.2亿→70.5亿元，对应合理估值PE区间39.97→24.32→19.74倍。维持“买入”评级，重点风险为下游需求放缓和稀土价格大幅波动。

附：公司权益预测摘要及损益表、资产负债表关键指标。