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聚烯烃早报：大越期货分析

版权信息

• 证券代码：839979
• 报告来源：钢联大越期货整理

LLDPE 分析

基本面情况

• 7月官方PMI为49.4%，前值49.5%，财新中国PMI为49.8%，环比下降。整体处于收缩区间。
• 中东地缘局势升温促使原油价格自8月初以来反弹。
• 成本端油制生产利润改善，成本支撑减弱。
• 供应端装置检修较少，短期开工缓慢回升，预计供给稳中有增。
• 需求方面，受淡季影响需求偏弱，尽管短期低价成交有所提升。
• 综合库存中性。

技术面情况

• LLDPE2409合约基差110元/吨，升水比例14%，利多。
• 盘面LLDPE主力合约20日均线偏下方运行，收盘价在均线之下，偏空。
• 主力持仓呈现净空头，且空头仓位持续增加，偏空。

价格预期

• 聚烯烃现货与期货基本面对今日LLDPE走势影响均中性。
• 价格预计震荡运行。

主要逻辑与风险

• 多空交织：成本支撑减弱，需求亦偏弱。
• 主要风险：原油大幅波动。

PP 分析

基本面情况

• PMI指数与LLDPE相似，显示总体经济状况低迷。
• 成本端同样受益于原油反弹，但成本支撑减弱。
• 供应端装置检修偏多，预计供给增加。
• 需求仍处于淡季，难以有显著改善，短期低价成交情况略好。
• 综合库存保持中性。

技术面情况

• PP2409合约基差77元/吨，升水比例约10%，利多。
• 盘面也显示主力合约20日均线偏下，收盘价位于线下，偏空。
• 主力持仓净空，但相比前期有所减少，但仍偏空。

价格预期

• 预计PP主力合约价格继续震荡偏弱。
• 关键影响因素为成本支撑力度、中东局势、需求复苏以及库存水平。

供需平衡表（部分年份）

• 聚乙烯（PE）

  • 显示自2020年以来产能、产量和消费均在增长，进口依赖度亦显著提升。
  • 2024年预计产能进一步扩大至约348万吨。

• 聚丙烯（PP）

  • 同样呈现增长趋势，特别是近期产能增速加快。

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