20260512-恒力期货-原油库存陆降海升_海峡封锁推升中东浮仓_8页_675kb

原油库存分析报告总结

核心内容

本报告分析了2026年全球及主要区域原油库存变化情况，重点讨论了中东、欧美、亚洲及敏感油区的库存趋势，并指出地缘政治因素对库存和油价的影响。

主要观点

1. 全球原油库存趋势

• 陆上库存：截至2026年4月，全球陆上原油库存约为36.4亿桶，环比下降约6631万桶，延续去库趋势。
• 海上库存：全球海上原油库存约为12.0亿桶，环比上升2282万桶；浮仓库存约为2.8亿桶，环比上升约1969万桶。
• 区域差异：亚洲地区库存消耗显著，而欧美库存则呈现去库或高位回落趋势。

2. 波斯湾库存变化

• 陆上库存：4月波斯湾陆上原油库存环比增加约163万桶，维持高位运行。
• 海上库存：4月海上库存环比减少约588万桶，自高位明显回落，其中阿联酋海上库存大幅上升，沙特则因延布港流动性强而下降。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡的封锁导致伊朗和伊拉克原油库存显著累积，中东局势风险较高。

3. 欧美库存动态

• 美国：4月底原油库存约4.59亿桶，环比下降214万桶，进入去库节奏。出口量创历史新高，SPR库存跌破4亿桶，释放量增加。
• 欧洲：4月欧洲原油库存为3.9亿桶，环比下降600万桶，位于历史同期偏低水平。

4. 亚洲库存变化

• 日本：4月原油库存约3亿桶，环比下降3500万桶，战略库存明显下降，反映供应保障压力加大。
• 中国：4月原油库存约12.3亿桶，环比上升480万桶，库存表现相对稳健，成品油需求疲软，炼厂加工负荷下调。
• 印度与韩国：库存显著回落，表明需求端对库存有较大影响。

5. 敏感油区库存情况

• 俄罗斯：陆上库存低位且波动有限，海上在途原油因亚洲进口需求上升而增加。
• 伊朗：4月库存总体持平，5月起因霍尔木兹海峡封锁导致陆地和海上库存显著累积，浮仓规模持续上升。
• 委内瑞拉：4月库存小幅去化，海上库存下降，但因中东供应紧张，美国和印度买家增加采购，推动库存逐步去化。

关键信息

数据来源

• 恒力期货研究院基于公开资料整理。

主要影响因素

• 地缘政治：霍尔木兹海峡封锁、伊朗港口受阻等事件对中东地区库存造成显著影响。
• 需求变化：亚洲国家库存波动较大，日本去库明显，而中国库存相对稳定。
• 出口与进口：美国原油出口创新高，推动去库；亚洲对俄罗斯、伊朗原油需求强劲，影响库存变化。

潜在影响

• 中东地区库存的累积可能对全球原油供应造成压力，进一步影响油价走势。
• 需持续跟踪地缘政治动向及库存变化对市场供需的影响。

数据图表说明

• 全球陆上原油库存：图表显示库存呈持续下降趋势。
• 全球海上原油库存：图表显示库存维持高位并略有波动。
• 全球原油浮仓库存：图表显示浮仓库存显著上升，尤其集中在波斯湾及中东。
• 波斯湾库存：图表展示陆上和海上库存的分化趋势。
• 美国原油库存：图表反映库存下降及SPR释放情况。
• 亚洲原油库存：图表显示日本库存显著下降，中国库存相对稳定。

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