> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球原油市场库存分析总结 ## 核心内容 2026年2月，全球原油库存约为35.7亿桶，环比增加2779万桶，处于历史高位。全球在途原油库存约为12.8亿桶，环比增加1979万桶；浮仓库存约为2.0亿桶，环比下降468万桶，但同比上升7200万桶。整体来看，全球原油市场在供应和需求的动态变化中持续面临库存压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 中东地区：海上库存激增，减产压力显现 - **波斯湾国家库存上升**：中东局势升级导致霍尔木兹海峡封锁，原油运输受阻，推动波斯湾国家海上库存显著上升。 - **库存结构变化**：3月初，波斯湾海上原油库存从4500万桶飙升至7500万桶，陆上库存小幅去库。 - **减产影响**：部分产油国（如科威特）已宣布停产，沙特、阿联酋、伊拉克等国启动减产，预计合计减产幅度最高可达600万桶/日。 - **出口调整**：沙特与阿联酋通过切换出口港口以规避霍尔木兹海峡封锁，但绕行运输难以完全弥补供应缺口。 - **中长期风险**：若海峡持续关闭，中东地区可能面临供应收紧，陆上库存存在下滑风险。 ### 2. 欧美地区：炼厂检修结束，释放储备有限 - **美国库存上升**：2月美国原油库存约4.39亿桶，环比增加1898万桶，进入季节性累库周期。 - **炼厂产能回升**：2月底美国炼厂产能利用率回升至90.8%，高于历史同期水平，预计后续维持高位。 - **战略储备作用有限**：美国SPR原油库存为4.15亿桶，不足以完全缓冲霍尔木兹海峡封锁带来的供应中断。 - **欧洲库存偏低**：2月欧洲原油库存为3.1亿桶，环比减少1248万桶，整体处于偏低水平，市场供需偏紧。 ### 3. 亚洲地区：中国库存高企，日本释放储备 - **亚洲库存增长**：2026年2月亚洲原油库存约21.3亿桶，环比增加1751万桶，同比上升1.7亿桶。 - **中国库存高位**：中国原油库存约12亿桶，环比增加1548万桶，同比增长1.3亿桶，但累积速度边际放缓。 - **日本释放储备**：日本宣布计划释放8000万桶石油，相当于45天的供应量，以缓解霍尔木兹海峡封锁带来的影响。 ### 4. 敏感油市场：浮仓走高，俄罗斯受豁免 - **俄罗斯库存压力**：受西方制裁影响，印度削减俄油采购，俄罗斯库存压力持续，但特朗普政府临时豁免允许俄油销往印度，缓解了部分压力。 - **伊朗库存波动**：伊朗陆上库存明显下滑，但在途及浮仓库存上升，受美国军事打击影响，地缘局势紧张。 - **委内瑞拉库存上升**：委内瑞拉原油库存及浮仓持续上升，制裁导致海上浮仓积压严重。 --- ## 关键信息 - **全球原油库存**：35.7亿桶（2026年2月），环比上升2779万桶。 - **在途原油库存**：12.8亿桶，环比上升1979万桶。 - **浮仓库存**：2.0亿桶，环比下降468万桶，但同比上升7200万桶。 - **OECD库存**：16.4亿桶，环比增加289万桶，维持增长趋势。 - **中东减产**：沙特、阿联酋、伊拉克等国启动减产，合计最高可能达600万桶/日。 - **美国SPR库存**：4.15亿桶，不足以完全缓冲供应中断。 - **日本释放储备**：计划释放8000万桶石油，相当于45天的供应量。 - **俄罗斯临时豁免**：美国允许滞留海上俄油销往印度，缓解部分库存压力。 - **伊朗出口激增**：为规避制裁和海峡封锁，伊朗出口量上升，陆上库存下降。 - **委内瑞拉库存上升**：受制裁影响，海上浮仓积压严重。 --- ## 数据来源 - 所有数据基于恒力期货研究院整理及市场公开信息。 --- ## 投资咨询业务资格 - 本报告由恒力期货有限公司发布，作者具备合法的期货执业资格。 - 报告内容基于研究分析，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 --- ## 免责声明 - 本报告基于可信的公开资料，但对其真实性、准确性和完整性不作任何保证。 - 报告仅反映作者个人观点，不代表公司立场。 - 报告可能因时间变化而调整，敬请关注后续更新。 --- ## 联系方式 - **恒力期货有限公司** 电话：021-6029 9552 网址：[www.hengliqihuo.com](http://www.hengliqihuo.com) 邮箱：yanjiuyuan@hengliqihuo.com --- ## 公众号关注 - 欢迎关注恒力期货及研究院公众号，获取更多市场分析。