20210725-东兴证券-食品饮料行业周观点_关注植物蛋白饮料复苏_10页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于食品饮料行业的近期动态，重点分析了植物蛋白饮料行业的复苏情况，以及本周各子行业和重点公司的市场表现。报告指出，随着疫情缓解，餐饮和礼品市场逐步恢复，推动植物蛋白饮料需求回升。龙头企业如养元饮品和承德露露通过改革措施，实现了业绩的明显恢复，成为行业复苏的重要推动力。

植物蛋白饮料复苏：2020年受疫情影响，植物蛋白饮料市场规模同比下降约6%，其中养元饮品、承德露露、黑芝麻等企业营收增速分别为-40.64%、-17.5%、-14.18%。2021年Q2，养元饮品营收恢复至接近2019年水平，承德露露则可能略超2019年同期。
行业增长潜力：前瞻产业研究院预测，植物奶行业未来年均增速将保持在20%以上，2025年市场规模有望突破3000亿元。
长期看好：报告长期看好植物蛋白饮料赛道，认为龙头企业将充分享受行业增长红利，短期则建议关注其业绩恢复情况。
市场表现分化：本周食品饮料子行业中，其他酒类涨幅最大（10.84%），而肉制品和葡萄酒表现较弱（-0.54%、-2.86%）。酒类板块中，舍得酒业、海南椰岛、山西汾酒、青青稞酒、洋河股份涨幅居前；乳制品板块中，燕塘乳业、新乳业、三元股份、*ST麦趣、皇氏集团表现较好。

行业整体表现：食品饮料行业周涨跌幅差异较大，软饮料板块中维维股份、承德露露、农夫山泉涨幅显著。
重点公司表现：
- 舍得酒业：2021Q2归母净利润同比增长197%-226%，2021H1归母净利润同比增长332%-357%。
- 山西汾酒：2021Q2收入增长59%-84.3%，归母净利润增长213%-297%。
- 青青稞酒：2021Q2归母净利润同比增长95%-128%，2021H1归母净利润增长300%-328%。
- 三元股份：2021Q2归母净利润增长411%-544%，2021H1增长232%-255%。
- 皇氏集团：2021Q2归母净利润同比下降83%-89%，但2021H1增长1168%-1548%。
- *ST科迪：2021Q2归母净利润增长113%-116%，2021H1增长113%-116%。
- 佳隆股份：2021Q2归母净利润增长1195%-1669%，2021H1增长240%-290%。
- 东鹏特饮：2021Q2营收增长23%-31%，归母净利润增长12%-19%，2021H1营收增长51%-55%，归母净利润增长46%-51%。