20210128-宝城期货-产业链矛盾加大_黑色金属高位回落_21页_2mb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由黑色研究小组于2021年01月28日发布，重点分析了2021年初钢材、铁矿石及煤焦市场的运行情况与未来走势。报告指出，由于季节性淡季影响和需求端表现分化，黑色金属产业链整体承压，价格呈现震荡偏弱态势。

主要观点

钢材市场

• 现货价格：近期钢材价格虽因成本支撑和需求预期上涨，但随着季节性淡季影响加深，现货钢价承压运行，钢厂铁水量下降，原料端价格有所松动。
• 库存情况：钢材社会库存和钢厂库存均环比上升，但同比变化不一。建材需求明显下降，板材需求相对稳定。冬储需求因高成本和疫情担忧而减弱，贸易商参与度下降。
• 供给情况：2020年12月粗钢产量同比增加，但随着需求减弱，钢厂利润下滑，部分钢厂因成本压力和疫情影响出现减产检修。
• 需求端：房地产和基建投资增速放缓，制造业投资则保持强劲。2月份钢材需求预计继续累库，需关注疫情对复工的影响。
• 进出口：钢材出口量同比增长，进口量同比下降，反映海外需求回暖，国内供应偏紧。
• 海运市场：BDI指数高位回落，铁矿石海运费下降，反映运输需求减弱。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期现价格高位回落，受钢厂利润收缩和供应端变化影响，价格震荡偏弱。
• 库存情况：国内港口库存回升，钢厂进口矿可用天数下降，现货成交量回落，反映需求疲软。
• 供给分析：澳洲矿商发运量增加，但全球矿商发运量下降，国内矿山产量季节性走弱，整体供应压力难以持续。
• 需求端：钢厂利润收缩，开工率下降，焦炭需求减少，铁矿石需求减弱。
• 进出口：铁矿石进口量增加，出口量减少，反映国内供应紧张。

煤焦市场

• 期现价格：焦煤期价偏弱运行，焦炭价格因成本压力和钢厂减产而承压。
• 供给分析：焦煤产量季节性偏紧，进口量增加，但短期内供给仍偏紧。焦炭产量同比略增，但产能淘汰力度大，供应偏紧。
• 需求端：钢厂焦炭库存处于中低位，焦化企业原料库存高位，钢厂对焦炭补库意愿较强，但成本压力可能影响后续需求。
• 进出口：焦炭出口量大幅减少，进口量增加，反映国内供应紧张。

关键信息

钢材

• 库存：社会库存和钢厂库存均环比上升，但同比变化不一。
• 价格：现货价格承压，期价受成本支撑上涨，但短期难有大幅上涨基础。
• 供需：供给保持高位，需求季节性回落，库存结构变化明显。

铁矿石

• 库存：港口库存回升，钢厂进口矿可用天数下降，现货成交量回落。
• 价格：期现价格高位回落，受多空因素交织影响，短期震荡偏弱。
• 供需：供给短期回升，但难以持续；需求减弱，钢厂利润收缩。

煤焦

• 库存：焦煤港口库存低位，焦炭库存处于历史低位。
• 价格：焦煤期价偏弱，焦炭价格因成本压力承压。
• 供需：焦煤供给偏紧，焦炭供给受产能淘汰影响，需求因钢厂成本压力而减弱。

结论

• 钢材：短期价格承压，重心回落，冬储需求有限。
• 铁矿石：价格震荡偏弱，基本面多空交织，短期缺乏利好驱动。
• 煤焦：期价偏弱运行，供给偏紧，需求受成本压力影响，市场承压。

图表引用

• 图1：国内外钢价走势
• 图2：钢材库存走势
• 图3：全国高炉开工率及钢厂盈利状况
• 图4：全国粗钢累计产量及同比增速
• 图5：上海地区线螺采购量走势
• 图6：粗钢当月出口值及单价走势
• 图7：固定资产投资走势
• 图8：普氏铁矿石价格指数（62%FE，CFR）
• 图9：青岛港主流品种价格月度涨跌幅
• 图10：国内矿山产能利用率和日均精粉产量
• 图11：全国332家矿企铁精粉月度产量
• 图12：四大矿商铁矿石产量
• 图13：全球19港铁矿石发运量
• 图14：铁矿石海运费
• 图15：焦煤焦炭期价走势
• 图16：焦煤焦炭现货价格走势
• 图17：焦化企业开工率
• 图18：各地独立焦化企业开工率
• 图19：炼焦煤总需求及总供给
• 图20：焦炭和生铁产量当月同比增速
• 图21：焦炭当月出口量
• 图22：炼焦煤港口库存
• 图23：样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存
• 图24：样本钢企和焦化企业焦炭库存
• 图25：焦炭港口库存

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人情况和市场变化。
• 报告内容不承担任何投资损失责任。